20240827-东吴证券-2024年中报点评_业务多点开花营收稳步增长_绑定大客户未来成长性确定_3页_462kb

开特股份（832978）2024年中报核心总结

营收与利润表现

2024年上半年公司实现营收347亿元，净利润061亿元，分别同比增长2128%和1980%。业务结构多元化是增长的核心驱动，受益于新能源汽车的市场需求增长和比亚迪等大客户的订单提升。其中，执行器类产品增长最为显著，同比增幅高达2482%。

毛利率与费用变化

毛利率有所下降，主要系执行器业务占比提高及人工成本和折旧压力所致；销售净利率下降则因期间费用率同比上升0.91个百分点。研究与销售人员薪酬调整、业务拓展费用以及利息支出是成本上升的主要因素。

核心竞争优势

高质客户策略：与七家中国乘用车厂商建立稳固合作关系，包括比亚迪、一汽大众等头部企业。
技术创新与成本控制：覆盖全栈式研发能力，尤其在传感器制造领域具备自主开发、工艺控制及稳定性保障。

预测与风险评估

公司已下调未来三年净利润预测，并根据调整后的动态PE（11、9、7倍）维持"买入"评级。

主要投资风险包括：下游销量未达预期、原材料价格波动以及零部件降价冲击。