20260407-东吴证券-博众精工-688097.SH-3C+换电+AI自动化多点开花_订单饱满业绩有望加速兑现_3页_462kb

报告摘要

博众精工是一家专注于3C电子、新能源换电及泛半导体设备的自动化企业。公司当前业务覆盖消费电子、新能源、半导体及汽车行业，具备多点开花的发展态势。根据最新披露，截至2026年第一季度，公司在手订单总额达66.34亿元（未含税），同比增长163.78%，显示出强劲的市场需求和订单增长潜力。

公司主要业务包括：

公司2026Q1在手订单总额为66.34亿元（未含税），同比增长163.78%。其中：

公司未来业绩增长可期，主要得益于3C和换电业务的双重驱动。盈利预测如下：

年份	营业总收入（百万元）	同比增长率(%)	归母净利润（百万元）	同比增长率(%)	EPS（元/股）	P/E（倍）
2023A	4,840	0.59	390.41	17.80	0.87	51.94
2024A	4,954	2.36	398.39	2.05	0.89	50.90
2025E	6,571	32.63	590.91	48.32	1.32	34.32
2026E	8,351	27.09	856.16	44.89	1.92	23.68
2027E	10,636	27.37	1,117.57	30.53	2.50	18.14

分析师维持“买入”评级，认为公司未来业绩有望加速兑现，特别是在3C和换电业务带动下，公司具备良好的增长潜力。当前市值对应2025-2027年估值分别为34/24/18倍，具备较高的投资价值。

股价走势：当前收盘价为57.50元，一年内最高价为69.26元，最低价为20.31元；
财务数据：
- 市净率：5.41倍；
- 总股本：446.65百万股；
- 流通A股：445.01百万股；
- 每股净资产：10.62元（LF）；
- 资产负债率：59.68%（LF）；
- 流动资产：预计2024A为7,491百万元，2027E为11,159百万元；
- 非流动资产：预计2024A为1,406百万元，2027E为1,754百万元；
- 负债合计：预计2024A为4,456百万元，2027E为5,977百万元；
- 所有者权益合计：预计2024A为4,441百万元，2027E为6,936百万元；
财务指标：
- 毛利率：预计2024A为34.38%，2027E为32.59%；
- 归母净利率：预计2024A为8.04%，2027E为10.51%；
- ROE（摊薄）：预计2024A为8.94%，2027E为16.01%；
- ROIC：预计2024A为6.87%，2027E为14.52%；
现金流：2024A经营活动现金流为319百万元，2025E预计大幅增长至1,571百万元，投资活动现金流为负，筹资活动现金流亦为负，但整体现金净增加额在2025E显著改善。