20200830-国金证券-电力设备与新能源行业研究_光伏价格企稳维稳需求预期_低压工控持续转暖_4页_523kb

新能源与汽车研究部行业周报总结

核心内容

本报告为国金证券新能源与电力设备行业周报，主要分析光伏、电力设备及电动车行业的市场表现、投资逻辑与未来展望，并提出相应的投资建议。

主要观点

光伏行业

• 价格企稳：光伏主产业链价格基本止涨企稳，玻璃价格可能继续上移。
• 需求预期稳固：尽管硅料价格仍有小幅上涨，但组件、硅片等龙头报价稳定，显示国内竞价项目对组件涨价的承受力接近极限，市场供需关系进入新的平衡。
• 降本趋势持续：单晶PERC组件价格一年内降幅显著，高于过去8年的复合年均降幅，表明光伏行业仍处于降本大年。
• 龙头优势明显：组件、玻璃、硅料头部企业今明两年业绩高增长具有较高确定性，尤其组件集中度提升速度超预期，推动龙头 alpha 增强。
• 估值吸引力：当前光伏板块龙头估值水平（今/明年30/20xPE）具有较强吸引力，板块有望重拾升势。

电力设备行业

• 顺周期板块回暖：低压电器、工控等板块全面爆发，行业需求持续回暖。
• Q2行业复苏：Q2低压行业出货量已基本弥补Q1下滑，主流厂商订单改善显著。
• 电网投资增长：1-7月电网投资2053亿元，同比增长1.6%，其中7月增速达5%，显示行业持续景气。
• 电力物联网发展：电力物联网规划250亿元叠加常规信通项目招标，行业前景乐观。
• 重点推荐企业：国电南瑞、正泰电器、汇川技术等企业表现突出，建议关注其投资机会。

电动车行业

• 供应链逻辑强化：电动车龙头逻辑持续加强，优势核心供应链企业值得坚守。
• 关注核心企业：宁德时代、嘉元科技、恩捷股份等企业被列为核心投资组合。

关键信息

行业数据

• 市场优化平均市盈率：18.90
• 国金电力设备与新能源指数：4707
• 沪深300指数：4844
• 上证指数：3404
• 深证成指：13851
• 中小板综指：13021

本周重要事件

• 光伏产业链价格基本止涨企稳。
• 发改委能源局就《“源网荷储一体化”指导意见》征求意见。
• 马斯克表示3-4年内量产高密度长循环寿命电池。

本周核心组合

• 光伏：隆基股份、信义光能、晶澳科技、福莱特
• 电力设备：汇川技术、国电南瑞、正泰电器、信捷电气、良信电器、柏楚电子、宏发股份、东方电缆、鸣志电器、麦格米特
• 电车：宁德时代、嘉元科技、恩捷股份、赣锋锂业、天齐锂业、德方纳米、璞泰来、鹏辉能源、欣旺达、亿纬锂能

完整推荐组合

• 新能源：隆基股份、信义光能、晶澳科技、福莱特（A/H）、通威股份、晶科能源、阳光电源、信义能源、福斯特、东方日升、晶盛机电、中环股份
• 电力设备：汇川技术、国电南瑞、正泰电器、信捷电气、良信电器、柏楚电子、宏发股份、东方电缆、鸣志电器、麦格米特
• 电车：宁德时代、嘉元科技、恩捷股份、赣锋锂业、天齐锂业、德方纳米、璞泰来、鹏辉能源、欣旺达、亿纬锂能

风险提示

• 政策风险：政策调整或执行效果低于预期。
• 价格竞争风险：产业链价格竞争激烈程度可能超预期。
• 结构性产能过剩：若需求回暖不及预期，或后续政策趋严，将对产业链产品价格及企业盈利能力带来不利影响。

投资评级说明

公司投资评级

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5% - 5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

行业投资评级

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%。
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5% - 5%。
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

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