20200927-国金证券-电力设备与新能源行业研究_光伏宏微观利好不断_电力新基建及工控Q4提速_4页_543kb

新能源与汽车研究部行业周报总结

核心内容

本报告为国金证券新能源与电力设备行业周报，重点分析光伏、电力设备及电动车行业的投资逻辑与市场趋势。报告指出，当前新能源行业在宏观政策与微观需求的双重驱动下，正经历从强周期向强成长的转变，板块整体具备长期投资价值。

主要观点

光伏行业

• 宏观利好密集释放：中国、欧盟、美国等主要经济体相继提出更激进的碳减排目标，标志着全球对清洁能源的重视程度持续提升。
• 光伏需求增长逻辑扎实：光伏玻璃价格持续上涨，验证了终端需求的强劲，尤其是Q4旺季需求依然旺盛，表明行业具备可持续增长潜力。
• 行业龙头优势明显：光伏玻璃龙头在价格和成本方面具有显著优势，未来行业集中度有望进一步提升。
• 板块属性转变：平价上网推动行业天花板提升，部分环节龙头地位固化，光伏板块投资逻辑从周期性转向成长性。

电力设备行业

• 电力新基建持续升温：国网全年信通设备投资近250亿元，Q4为投资旺季，预计增速保持高位。
• 工控自动化需求提速：受物流仓储自动化、消费旺季等因素影响，Q4工控自动化需求将环比提速，OEM需求持续增长。
• 行业投资逻辑明确：电力设备板块重点推荐工控白马、低压电器龙头及电力物联网相关企业。

电动车行业

• 核心供应链逻辑加强：电动车龙头企业的竞争优势持续增强，核心供应链企业值得关注。

关键信息

本周重要事件

• 中国提出“2030碳排放达峰，2060碳中和”目标。
• 美国通用电气宣布退出新建煤电市场。
• 晶科能源宣布分拆回A股科创板上市。
• 隆基与通威深化战略合作。
• 特斯拉举行“电池日”活动。
• 燃料电池国家政策公布。

推荐组合

• 光伏：隆基股份、信义光能、晶澳科技、福莱特（A/H）、中信博、信义能源、通威股份、晶科能源、阳光电源、福斯特、东方日升、晶盛机电、中环股份。
• 电力设备：汇川技术、国电南瑞、恒华科技、信捷电气、东方电缆、麦格米特、良信电器、正泰电器、鸣志电器、柏楚电子、宏发股份。
• 电车：宁德时代、嘉元科技、恩捷股份、赣锋锂业、天齐锂业、德方纳米、璞泰来、鹏辉能源、欣旺达、亿纬锂能。

投资评级说明

• 公司评级：
  • 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
  • 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
  • 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%。
  • 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。
• 行业评级：
  • 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。
  • 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%。
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%。
  • 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

风险提示

• 政策风险：政策调整或执行效果低于预期可能对行业产生不利影响。
• 价格竞争风险：产业链价格竞争激烈程度超预期可能压缩企业利润空间。
• 结构性产能过剩：尽管短期政策有助于市场恢复，但结构性产能过剩仍是行业面临的主要问题，若需求回暖不及预期，可能对盈利造成压力。

特别声明

• 本报告为国金证券所有，未经授权不得复制、转发或修改。
• 报告基于公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断并咨询专业顾问。