20180427-渤海证券-电力设备行业周报_政策护航光伏健康发展_工控进口替代有望加速_12页_809kb

报告摘要

本报告为电力设备行业周报，重点分析光伏与工控行业的发展趋势、政策动向及市场表现。报告指出，尽管当前市场整体表现不佳，但光伏行业仍具备长期增长潜力，而工控行业则因国产化替代加速受到关注。

光伏行业：
- 2018年一季度全国光伏发电新增装机965万千瓦，同比增长22%。
- 分布式光伏新增装机768.5万千瓦，同比增长217%，成为增长主力。
- 国家能源局发布政策，旨在减轻可再生能源企业负担，促进光伏产业成本下降和健康发展。
- 虽然有政策调整引发市场担忧，但长期向好的趋势不变，技术领先、成本优势的企业将更具投资价值。
- 光伏产品价格略有下降，但整体市场仍保持稳定增长态势。
工控行业：
- 中兴芯片事件凸显国产替代的紧迫性，工控作为智能制造基础，有望加速替代进口产品。
- 推荐关注工控产业相关龙头标的，如汇川技术等。
- 报告建议投资者关注业绩高增长的个股，尤其在年报和一季报披露接近尾声的背景下。
市场表现：
- 近5个交易日，沪深300指数下跌1.48%，渤海电新行业下跌2.07%，跑输沪深300指数0.59个百分点。
- 行业各板块均下跌，动力电池跌幅最大。
- 光伏与工控板块表现优于大盘，光伏板块市盈率26.2倍，工控板块市盈率44.1倍。
- 行业整体市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为29.3倍，相对沪深300的估值溢价率为128.9%，估值溢价率有所下降。

国家能源局政策：
- 发布《关于减轻可再生能源领域企业负担有关事项的通知》，旨在减轻企业负担、促进成本下降和行业健康发展。
- 政策包括严格执行保障性收购、电网企业负责接网工程、减少土地及物流成本、推动质量保险等。
核电运行情况：
- 截至2018年3月31日，我国投入商业运行的核电机组共38台，装机容量达36933.16MWe。
- 2018年1-3月核电累计发电量为610.98亿千瓦时，同比增长11.15%。
光伏运行情况：
- 一季度全国光伏发电新增装机965万千瓦，同比增长22%。
- 发电量增长64%，弃光电量和弃光率均下降，弃光主要集中在新疆和甘肃。
- 分布式光伏新增装机占比达54.5%，成为增长重点。

金风科技：
- 2018年一季度归母净利润同比增长32.72%。
- 待执行外部订单总量达10433.05MW，中标未签订单6349.65MW，海外订单占比813MW。
汇川技术：
- 2017年归母净利润同比增长13.76%，综合毛利率为45.12%。
- 营收增长主要得益于技术营销和行业营销策略，以及新能源汽车业务增长。
隆基股份：
- 2018年一季度归母净利润同比增长23.57%，营业收入增长29.14%。