20200920-国金证券-电力设备与新能源行业研究_光伏从强周期走向强成长_工博会看工控数字化转型_4页_539kb

新能源与汽车研究部行业周报总结

核心内容概述

本报告由国金证券新能源与汽车研究部发布，重点分析电力设备与新能源行业的市场表现及未来发展趋势。整体观点为“买入”评级，强调光伏与工控板块的成长性与投资价值。

主要观点

光伏行业：从强周期走向强成长

• 光伏行业正在经历从“强周期弱成长”向“强成长弱周期”的转变，主要得益于技术进步带来的成本下降和全球光储平价的实现。
• 明星资本开始介入光伏领域，推动行业格局变化，验证了光伏行业具备长期投资价值。
• 龙头企业具备“超额增量”优势，包括技术路线变化带来的需求增长、市占率提升、单瓦/单位产能ASP上升等。
• 新增关注“跟踪支架”领域，其核心逻辑包括：1）单瓦ASP翻倍增长；2）市场从红海转向蓝海；3）双面组件渗透率提升增强性价比。

电力设备行业：工控数字化转型加速

• 第22届国际工业博览会（工博会）创下新技术新产品首发数量新纪录，标志着工业自动化行业正加速向数字化转型。
• 工控行业在云技术融合和商业模式创新方面发生重大变化，工控产品常与软件或平台打包销售，推动跨界竞争格局形成。
• 欧美龙头如西门子、倍福、施耐德等在数字化转型方面持续领先，对民营企业具有重要借鉴意义。

关键信息

市场数据

• 市场优化平均市盈率：18.90
• 国金电力设备与新能源指数：4819
• 沪深300指数：4737
• 上证指数：3338
• 深证成指：13245
• 中小板综指：12431

本周重要事件

• 高瓴、国寿认购信义能源定向配售；
• 工博会在上海举行，阿里推出“犀牛新制造”；
• 8月户用光伏新增装机超1GW，创年内新高；
• 晶澳科技发布104亿元一体化扩产计划。

本周核心组合

• 光伏：隆基股份、信义光能、晶澳科技、福莱特、汇川技术
• 新能源：信义能源、中信博、通威股份、晶科能源、阳光电源、福斯特、东方日升、晶盛机电、中环股份
• 电力设备：国电南瑞、正泰电器、信捷电气、麦格米特、良信电器、鸣志电器、柏楚电子、宏发股份、东方电缆
• 电车：宁德时代、嘉元科技、恩捷股份、赣锋锂业、天齐锂业、德方纳米、璞泰来、鹏辉能源、欣旺达、亿纬锂能

风险提示

• 产业链价格竞争激烈程度超预期；
• 全球疫情超预期恶化；
• 政策调整或执行效果低于预期；
• 结构性产能过剩可能对盈利能力造成压力。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%；
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%；
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上；
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%；
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%；
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

• 本报告由国金证券发布，未经授权不得复制、转发、转载；
• 报告内容基于公开资料，不构成投资建议；
• 报告仅供风险评级高于C3级的投资者使用。

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