20210228-中国银河-零售行业周报_多家公司积极调整组织结构与业务以求高效增长_维持推荐零售行业优质标的_31页_1mb

零售行业周报总结（2.22-2.28）

核心内容概述

本周零售行业整体表现有所波动，CS商贸零售指数上周下降2.66%，虽跑赢上证指数、沪深300及深证成指，但相较于前一周表现有所下滑。尽管行业整体承压，但部分优质企业仍展现出增长潜力。重点推荐珀莱雅、华致酒行和丽人丽妆，同时关注其他多个子行业及企业动态。

主要观点

• 行业趋势：贝恩报告指出，中国零售市场正迈入新阶段，从争夺顾客渗透到争夺钱包份额，2021年行业将呈现“两加速、两新兴”的特征。顾客需求加速分化、钱包份额竞争加速升温、高效率零售新模式涌现、市场监管角色增强。
• 市场表现：上周商贸零售板块在中信30个行业中排名第12，较前一周排名下降5名。核心组合收益为-7.30%，较前一周下降8.61个百分点。
• 企业动态：
  • 友阿股份：推进智慧零售战略，推出“家庭超市”项目，拓宽线上消费场景。
  • 天虹股份：优化内部管理结构，取消购物中心事业部，推动资源协同和大店运营效率提升。
  • 苏宁易购：引入新投资者，优化物流体系，提升品牌影响力，寻求长期战略发展。
  • 壹网壹创：新任CEO邓旭具备丰富的美妆及零售经验，有助于公司进一步发展。
  • 家家悦：定增通过，助力全国化战略推进。
  • 永辉超市：董事长增持股份，彰显对公司发展的信心。
  • 贝泰妮：创业板IPO注册获批，借助资本力量加强品牌与研发。
  • 雅诗兰黛：增持The Ordinary母公司股权至76%，拓展大众护肤市场。

关键信息

一．行业要闻与市场表现

• 贝恩报告：2020年零售市场进入新阶段，2021年将呈现“两加速、两新兴”趋势。
• 店王排行榜：全国42家零售企业店王2020年总销售额超2100亿元，同比增长8.65%。北京SKP以177亿元销售额位居第一，成为全球“店王”。
• 市场数据：上周商贸零售板块表现优于其他行业，但整体仍呈下跌趋势。

二．核心组合表现

三．子行业表现

• 综合业态：领涨零售类行业子板块，同比增长1.87%。
• 百货及综合业态：友阿股份与天虹股份分别推进智慧零售和内部结构调整。
• 电商及服务：苏宁易购引入新投资者，壹网壹创新任CEO具备多品牌零售经验。
• 超市及便利店：家家悦定增通过，永辉董事长增持股票。
• 化妆品行业：贝泰妮IPO获批，雅诗兰黛增持The Ordinary母公司股权至76%。

四．国内外行业及公司估值情况

• 国际商贸零售龙头：2020年Q3净利润平均下降100.38%，收入平均下降3.27%。部分企业如京东、好市多等表现亮眼。
• A股商贸零售白马股：多数企业净利润与收入增速下滑，但部分如永辉超市、家家悦等表现优于行业平均水平。
• 估值水平：A股市场市盈率平均为78.66倍，中位数为19.57倍；国际公司市盈率平均为51.91倍，中位数为24.04倍。

风险提示

• 市场信心不足
• 新零售推进不达预期
• 转型进展及效果低于预期
• 国外疫情输入风险

附录：行业数据跟踪

• 市场行情数据：上证指数、深证成指、沪深300等指数均出现下跌，商贸零售板块表现相对较好。
• 零售行业数据：社会消费品零售总额、网络购物市场规模等数据呈现增长趋势，但部分企业表现不佳。
• 核心关注企业业绩表现：部分企业如天虹股份、永辉超市等在营业收入与净利润方面表现良好。

总结

本周零售行业整体承压，但部分企业通过调整组织结构与推进新零售战略，展现出增长潜力。重点关注珀莱雅、华致酒行和丽人丽妆，同时留意其他子行业及企业动态。随着消费者需求的分化和下沉市场的持续发展，零售行业未来仍有增长空间，但需警惕转型风险及市场波动。