20180511-中原证券-基础化工行业月报_化工产品涨价比例提升_关注油服_炼化_染料以及尼龙66行业_14页_3mb

报告摘要

2018年4月，中信基础化工行业指数下跌3.97%，在29个中信一级行业中排名第15位。行业整体表现略优于上证综指，但低于沪深300指数。过去一年，基础化工指数下跌13.10%，排名下滑至第20位。4月产品价格上涨比例较3月有所提升，部分子行业及个股表现突出，而部分产品价格下跌。

市场回顾
- 4月基础化工行业整体表现不佳，但部分子行业如锦纶、粘胶、钾肥涨幅明显，而涤纶、有机硅、氯碱跌幅较大。
- 个股方面，共有73支股票上涨，200支股票下跌，涨幅前五的股票为宏大爆破（37.10%）、晶瑞股份（24.16%）、恒天海龙（18.50%）、青松股份（17.97%）、新安股份（17.54%）。
- 跌幅前五的股票为*ST尤夫（-60.35%）、顾地科技（-27.10%）、辉丰股份（-26.00%）、万润股份（-23.48%）、沧州明珠（-22.41%）。
产品价格跟踪
- 4月共有98个产品价格上涨，涨幅居前的包括氯气（11175%）、三氯甲烷（35%）、PET瓶级（23%）、异丁醛（19%）、乙二醇丁醚（18%）。
- 93个产品价格下跌，跌幅较大的包括TDI（-25%）、丁酮（-20%）、维生素B1（-16%）、硫酸（-16%）、噻虫嗪（-15%）。
- 重点产品如原油、乙烯、丙烯、丁二烯、聚乙烯、聚丙烯、PVC、天然橡胶、炭黑、涤纶长丝、钛白粉、尿素、氯化钾、磷酸一铵、磷酸二铵、纯碱、MDI、草甘膦等价格走势均有详细跟踪。
行业投资建议
- 维持行业“同步大市”评级。
- 5月建议继续关注油服、炼化、染料、尼龙66板块。
- 推荐股票：海油工程（600583）、杰瑞股份（002353）、中国石化（600028）、浙江龙盛（600352）、神马股份（600810）。

行业估值
- 截至2018年4月27日，中信基础化工板块TTM市盈率为22.97倍，低于2010年以来的平均估值水平35.17倍。
- 在29个中信一级行业中排名第13位。
行业要闻回顾
- 环保政策调整：我国实施近40年的排污收费制度正式退出历史舞台，环保税开征。
- 危化品搬迁改造：工信部督导长江经济带危化品企业搬迁改造工作，各地推进环保整治和产业转型升级。
- 外贸数据：前4个月我国原油进口1.51亿吨，增长8.9%；一般贸易进出口增长12.8%，占外贸总值58.6%。
- 化工行业增加值：一季度化工行业增加值同比增长2.9%，部分产品如乙烯、初级形态塑料、合成橡胶等产量增长。
风险提示
- 供给侧改革进度低于预期；
- 国家扶持政策力度低于预期；
- 环保政策力度低于预期。

行业投资评级
- 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；
- 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间；
- 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。
公司投资评级
- 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
- 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
- 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
- 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。