基础化工行业月报：化工产品涨价比例提升，关注油服、炼化、染料以及尼龙66行业-20180511-中原证券-14页-3mb

基础化工行业月报总结

核心内容

2018年4月，中信基础化工行业指数下跌3.97%，在29个中信一级行业中排名第15位。尽管行业整体表现略逊于上证综指，但优于沪深300指数。过去一年，基础化工行业指数下跌13.10%，在29个行业中排名第20位。

主要观点

1. 市场回顾

• 基础化工行业指数4月下跌3.97%，跑赢上证综指1.20个百分点，跑输沪深300指数0.51个百分点。
• 4月份，25个中信三级子行业中，锦纶板块涨幅最大（5.40%），粘胶（0.74%）、钾肥（0.04%）也表现较好；涤纶（-17.38%）、有机硅（-5.85%）、氯碱（-5.53%）跌幅较大。
• 基础化工板块291只个股中，73支上涨，200支下跌。涨幅前五的个股为：宏大爆破（+37.10%）、晶瑞股份（+24.16%）、恒天海龙（+18.50%）、青松股份（+17.97%）、新安股份（+17.54%）。
• 跌幅前五的个股为：*ST尤夫（-60.35%）、顾地科技（-27.10%）、辉丰股份（-26.00%）、万润股份（-23.48%）、沧州明珠（-22.41%）。

2. 产品价格跟踪

• 在卓创资讯跟踪的232个产品中，4月有98个产品上涨，93个产品下跌。上涨比例较3月有所提升。
• 涨幅居前的产品包括：氯气（+11175%）、三氯甲烷（+35%）、PET瓶级（+23%）、异丁醛（+19%）、乙二醇丁醚（+18%）。
• 跌幅居前的产品包括：TDI（-25%）、丁酮（-20%）、维生素B1（-16%）、硫酸（-16%）、噻虫嗪（-15%）。

3. 行业投资建议

• 维持行业“同步大市”的投资评级。
• 5月份建议继续关注油服、炼化、染料及尼龙66板块。
• 推荐股票包括：海油工程（600583）、杰瑞股份（002353）、中国石化（600028）、浙江龙盛（600352）、神马股份（600810）。

关键信息

行业要闻

• 排污收费制度退出：生态环境部废止了实施近40年的排污收费制度，标志着环保政策进入新阶段。
• 危化品企业搬迁改造：工信部督导长江经济带危化品企业搬迁改造工作，各地政府通过土地置换、技术改造、绿色制造等方式推进。
• 进出口数据：前4个月我国原油进口1.51亿吨，同比增长8.9%；机电产品出口增长，传统劳动密集型产品出口下降；铁矿砂、原油、铜等进口量增加，大豆进口量减少。

重点产品价格走势

• 原油价格有所回升，WTI原油上涨5.59%，布伦特原油上涨6.97%。
• 4月部分产品价格出现显著波动，如氯气涨幅高达11175%，而TDI跌幅达25%。
• 涤纶长丝、聚丙烯、PVC等产品价格下跌，而PET瓶级、顺酐、碳酸二甲酯等产品价格上涨。

行业估值

• 截至2018年4月27日，中信基础化工板块TTM市盈率为22.97倍，低于2010年以来的行业估值平均水平（35.17倍）。
• 在29个中信一级行业中，基础化工行业估值排名第13位。

风险提示

• 供给侧改革进度低于预期；
• 国家扶持政策力度低于预期；
• 环保政策力度低于预期。

投资评级说明

• 行业评级：

  • 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；
  • 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间；
  • 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

• 公司评级：

  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

分析师声明

本报告由分析师顾敏豪撰写，执业证书编号：S0730512100001，联系方式：gumh00@ccnew.com / 021-50588666-8012。报告基于专业研究与独立判断，内容合法合规。

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