20181029-日盛投顾-固定收益处一周评论_8页_546kb

文档总结

核心内容概述

本文档主要分析了全球股市、利率市场、货币市场、债券市场及经济指标的近期走势与市场预期。内容涵盖主要股指表现、公债与公司债市场动态、利率交换市场情况，以及国内外经济数据和市场情绪的变化。

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全球股市表现

指数名称	收盤值	漲跌	漲跌幅 (%)
道瓊工業指數	24688.31	-296.24	-1.19%
S&P500	2658.69	-46.88	-1.73%
NASDAQ	7167.21	-151.12	-2.07%
費城半導體指數	1153.00	-20.21	-1.72%
英國FTSE	6939.56	-64.54	-0.92%
法國CAC	4967.37	-64.93	-1.29%
德國DAX	11200.62	-106.50	-0.94%
日經225	21184.60	-84.13	-0.40%
香港恒生	24717.63	-276.83	-1.11%
台灣加權	9489.18	-31.61	-0.33%

整体来看，全球主要股指均呈现下跌趋势，跌幅从0.33%至2.07%不等，反映市场情绪偏弱。

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利率市场动态

台灣市場

• RP 10D：0.3400%
• 二年期公債：0.5100%
• 五年期公債：0.7400%（下跌0.75bps）
• 十年期公債：0.8740%（下跌0.98bps）
• 二十年期公債：1.2000%（持平）

美國市場

• 二年期公債：2.8062%（下跌4.05bps）
• 十年期公債：3.0755%（下跌4.12bps）
• 三十年期公債：3.3098%（下跌3.29bps）
• IRS 10Y：3.1374%（下跌4.46bps）

日本市場

• 十年期公債：数据异常（显示为“www.baogaoba.xyz”及“獨家收集”），可能为数据缺失或特殊标注。

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今日重點摘要

• 貨幣：資金分配不均，短率持穩
• 台債：待到雨散看天青
• IRS：五年跌幅大
• 美國公債：守得雲開見月明
• 普通公司債：中翰銀主債投標

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國內貨幣市場

• 上週上半週市場資金情況平穩，部分銀行可承作跨月資金。
• 下半週因政府基金資金挪移及銀行調整槓數，市場資金趨緊，短率微揚。
• 隔拆利率成交區間為 $0.174% \sim 0.300%$。
• 公債RP利率成交區間為 $0.35% \sim 0.36%$，跨月利率為 $0.37% \sim 0.40%$。
• 公司債RP利率月內成交區間為 $0.45% \sim 0.47%$，跨月利率為 $0.38% \sim 0.50%$。

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國內公債市場

• 殖利率走勢：
  • 5年期公債 A07107 收盤利率為 0.7400%，整週下跌5.00bps。
  • 10年期公債 A07109 收盤利率為 0.8740%，整週下跌5.09bps。
• 殖利率曲線利差：
  • 5年期與2年期利差縮小至18.75bps。
  • 5年期與10年期利差擴大至22bps。
• 市場觀點：
  • 台債殖利率連跌五天，短率偏高，國際債市偏空氣氛未完全轉向。
  • 十年券持券比來到41%，可能以A07109的競標成本 $0.925%$ 作為主要防護線。
  • 五年券持券比下降至29%，可能因利率上漲導致證券商停損。

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美國債券市場

• 美債殖利率普遍下跌，兩年券收在2.81%，五年券收在2.91%，十年券收在3.07%，三十年券收在3.31%。
• 美債反應被動，但受美股反彈影響，殖利率持續拉回修正。
• 美國Q3 GDP 成長率為3.5%，優於預期，但核心PCE物價指數僅成長1.6%，通膨溫和。
• 技術面上，美債三十年券跌破月線，可能繼續拉回修正。
• 市場預期本週經濟數據（如PCE、非農就業報告）將影響升息預期。

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國內公司債市場

• 主債投標：中翰銀2年期主債預計於11月下旬發行，市場詢價利率為 $0.63% \sim 0.68%$。
• 近期發行案例：
  • 玉山金：5年期 $0.85%$、7年期 $0.96%$
  • 富邦金：5年期 $0.85%$、7年期 $0.95%$，總量22億元
  • 北富銀：10年期 $1.10%$，總量37億元
• 次級市場成交：
  • D=0.8-1.2年：台電 $0.65-0.67%$
  • D=1.5-1.7年：鴻海/中鋼 $0.75-0.77%$
  • D=3.3-4.6年：台電/中油/匯豐銀/南亞 $0.79-0.87%$
  • D=3-4.1年：中龍/日月光 $0.89-0.985%$
  • D=6.6年：南亞 $1.00-1.005%$
  • D=6.8-7.7年：元大銀/台企銀 $1.19-1.26%$

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債券型基金概况

• 國內債券型基金：規模為4,263,297,667元，減少30,244,172元，衰退幅度0.70%。
• 跨國債券型基金：規模為174,510,532,218元，增加19,026,422,137元，成長幅度12.24%。
• 國內貨幣市場基金：規模為716,587,524,204元，減少35,012,195,224元，衰退幅度4.66%。
• 跨國貨幣市場基金：規模為10,999,307,824元，減少554,774,399元，衰退幅度4.80%。

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主要觀點與關鍵信息

• 股市：全球主要股指均下跌，顯示市場情緒偏弱，尤其科技股與美國股市表現較差。
• 利率市場：台灣與美國公債殖利率均下跌，但短率跌幅有限，可能受外資持續匯出台灣影響。
• 債券市場：台債殖利率連跌五天，短率持穩，市場流動性貼水要求高，投資人持債部位水位偏高。
• 經濟數據：美國Q3 GDP 成長率優於預期，但核心PCE物價指數溫和，對債市影響有限。
• 市場情緒：投資人對明年升息預期有所改變，美債未平倉空單減少，反映市場觀點轉向偏多。
• 公司債市場：公司債反彈不及公債，信用貼水縮窄，買盤保守，短率買盤相對較強。

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結論

整体市场呈现震荡格局，全球股市下跌，利率市场受外資影響偏弱，台債殖利率整理，美債拉回修正。投資人對升息預期有所轉變，債券型基金規模有所變化，市場流動性與買盤意願偏保守。