20231027-国盛证券-常熟银行-601128.SH-非息收入表现较好_支撑营收保持同业领先_4页_619kb

常熟银行2023年三季报总结

• 业绩表现：公司前三季度实现营业收入752亿元（同比增长126%），归母净利润252亿元（同比增长211%），总体保持同业领先水平，与业绩预告一致。
• 收入分析：非息收入表现优异，前三季度实现1017亿元，同比增长显著，主要驱动因素包括公允价值变动和投资收益。利息收入增速略有下降，净息差环比下降。
• 规模与质量：总资产增长至3285亿元，存款规模达2433亿元，不良率保持在0.75%，资产质量稳健。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计全年业绩目标可完成；未来受经济企稳影响，业绩有弹性；当前股价对应2023PB为0.80倍。
• 风险提示：包括宏观经济下行、小微业务竞争超预期和消费复苏不及预期。

**公司动态摘要**
- 三季报关键数字：营收752亿（+126%），净利252亿（+211%）。
- 非息收入突出：前三季度非息收入1017亿元，同比增长超过45%，主要由公允价值变动支撑。
- 资产质量评估：不良率为0.75%，拨备覆盖率537%，指标稳定。
- 预测与评级：预计全年营收增速10%，利润增速20%；维持买入评级。