20140603-信达证券-非公开增发5月报_16页_1mb

证券研究报告总结

核心内容概览

本报告分析了2014年5月非公开增发市场情况，涵盖了董事会预案新增、证监会批准项目、解禁项目收益情况以及部分重大事项。主要涉及以下内容：

一、非公开增发董事会预案新增43家

5月共有43家上市公司公布了非公开增发的董事会预案，涉及多种目的，包括：

• 资产置换重组：12家，如步步高、汉威电子、江粉磁材等
• 集团公司整体上市：3家，如成飞集成、华智控股、宇通客车
• 壳资源重组：1家，中达股份
• 融资收购其他资产：5家，如博云新材、四川九洲等
• 资产注入：3家，如方正科技、高新发展、赞宇科技
• 引入战略投资者：3家，如现代制药、科力远、新五丰
• 项目融资：16家，如东方金钰、国旅联合等

二、证监会新增批准17家

5月证监会批准了17家非公开增发项目，将在6个月或12个月内完成增发。其中：

• 资产置换重组：5家，如凯利泰、闽福发、绿大地等
• 集团公司整体上市：2家，航空动力、精诚铜业
• 壳资源重组：2家，*st联信、中科健
• 资产注入：1家，国机汽车
• 项目融资：6家，如宁波热电、欧菲光等
• 引入战略投资者：1家，同力水泥

三、半年内解禁的非公开增发项目中，有22家当前为负收益

未来半年内（6月至11月）将有99家已完成的非公开增发项目解禁，其中22家按增发价认购至今为负收益，其中9家涉及公司大股东。部分公司如王府井、中国玻纤、山东高速、首商股份的持有收益低于-30%。

四、本月非公开增发预案中的重大事项

本月非公开增发预案中，多家公司涉及并购重组或借壳等重大事项，主要包括：

• 荣之联：拟收购泰合佳通，交易总价6.25亿元，预计2014年净利润不低于3810万元
• 汉威电子：拟收购嘉园环保和沈阳金建，交易总价4.4亿元+6440万元，预计2014年净利润不低于3353.20万元
• 江粉磁材：拟收购五环钛业，交易总价6.32亿元，预计2014年净利润不低于5000万元
• 巨龙管业：拟收购艾格拉斯，交易总价30亿元，预计2014年净利润不低于1.6亿元
• 银之杰：拟收购亿美软通，交易总价3亿元，预计2014年净利润不低于3840万元
• 博云新材：拟收购伟徽新材，交易总价3.5亿元，预计2014年净利润不低于2076.72万元
• 四川九洲：拟收购九洲空管和九洲信息，交易总价9.76亿元，预计2014年净利润不低于13,555.84万元

主要观点

1. 非公开增发活跃：5月共有43家上市公司公布了非公开增发预案，显示出市场对资本运作的持续关注。
2. 行业分布广泛：非公开增发涉及多个行业，其中电子元器件、纺织服装、计算机等是主要行业。
3. 部分项目亏损：半年内解禁的非公开增发项目中，有22家为负收益，反映出部分项目的投资回报不佳。
4. 并购重组频繁：多家公司通过并购重组来扩大业务范围，如荣之联、汉威电子、江粉磁材等。
5. 战略投资者引入：部分公司引入战略投资者，以增强资本实力和市场竞争力。

关键信息

• 非公开增发目的多样化：包括资产置换、集团公司整体上市、壳资源重组、融资收购、资产注入、引入战略投资者和项目融资。
• 增发价与当前价对比：部分项目增发价高于当前价，如凯利泰、闽福发等；而绿大地、同力水泥等的收盘价低于增发价。
• 解禁项目收益情况：部分公司如王府井、中国玻纤、山东高速、首商股份的持有收益低于-30%。
• 重大并购事项：如荣之联收购泰合佳通、汉威电子收购嘉园环保和沈阳金建、江粉磁材收购五环钛业等，均涉及较大交易金额和明确的业绩承诺。

附录信息

未来半年内将解禁的非公开增发项目共99家，其中22家为负收益。具体项目名单及解禁时间详见表5。

表格摘要

• 表1：5月新增董事会预案非公开增发项目，包含公司名称、增发价、当前价、行业等信息。
• 表2：证监会5月批准非公开增发项目，包含公司名称、增发价、当前价、行业等信息。
• 表3：半年内解禁且当前为负收益的项目，列出代码、名称、增发价格、收益率等。
• 表4：本月非公开增发中部分重大事项基本信息，包括公司名称、交易总价、市盈率等。
• 表5：未来半年内将解禁的非公开增发项目，包含代码、名称、增发价格、收益率等信息。

图表摘要

• 图1：新增非公开增发预案板块分布，显示深市公司占多数。
• 图2：新增非公开增发预案行业构成，电子元器件、纺织服装、计算机等为主要行业。
• 图3：新增证监会批准非公开增发项目板块分布，上证主板公司为3家，深市公司为5家。
• 图4：新增证监会批准非公开增发项目行业构成，行业分布较为分散，电子元器件、农林牧渔、医药、通信等均为2家。

团队信息

• 谢从军：分析师，从事中小企业研究，曾从事煤炭行业研究。
• 杨腾：研究助理，从事非银行金融和中小企业研究。
• 方光照：研究助理，从事建筑与工程行业研究。
• 钟惠：研究助理，从事煤炭行业和中小企业研究。
• 胡申：研究助理，从事农林牧渔行业研究。