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沪铜早报-2022年8月19日总结

核心内容

2022年8月19日沪铜早报主要分析了铜市场的多空因素及未来走势预期，涵盖基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及市场预期等方面。

主要观点

1. 基本面分析

• 供应开始缓和：铜供应有所改善，废铜政策有所放开。
• 货币收紧：7月份制造业PMI为49.0%，低于临界点，制造业景气水平回落，对铜价偏空。

2. 基差情况

• 现货价格：62290元/吨，基差为1120元/吨，现货升水期货，对铜价偏多。

3. 库存变化

• 国内库存：8月18日SHFE铜库存较上周增加7043吨至41811吨。
• LME库存：LME铜库存减少2400吨至126475吨。
• 保税区库存：维持低位，对铜价偏多。

4. 盘面表现

• 沪铜2210：收盘价收于20均线上，20均线向上运行，显示短期偏强趋势。

5. 主力持仓

• 主力净持仓：空头净持仓，且空头减少，对铜价偏空。

6. 市场预期

• 短期走势：由于库存下降明显，铜价短期偏强运行。
• 操作建议：建议止盈观望，持有cu2209c63000卖方期权。

关键信息

利多因素

• 交易所显性库存维持低位，保税区库存位于同期水平，低库存支撑铜价。
• 俄乌地缘政治扰动，对市场情绪有支撑作用。

利空因素

• 加工费有所企稳，铜精矿产量恢复。
• 高通胀可能加速，美联储释放缩表计划。
• 全球经济不乐观，高铜价可能压制下游消费。

逻辑分析

• 加息与经济衰退：美联储加息加快，可能引发经济衰退，对铜价形成压力。

风险提示

• 自然灾害：可能影响铜的生产和运输，增加市场不确定性。

数据汇总

现货	地方	中间价	涨跌	库存	类型	总量（吨）	增减
昨日长江	62480	-60	仓单	6501	-1860
今日长江	62450	-30	LME库存（日）	126475	-2400
今日长江	62450	-30	SHFE库存（周）	41811	+7043

期现价差

• 国内外铜价均处于升水结构，显示现货市场对期货的溢价。

进口利润

• 进口盈亏：目前进口处于亏损0元/吨。
• 盘面盈亏：未明确。
• 沪伦比值：图示显示沪伦比值（右）。

交易所库存

• 交易所库存维持历史低位，对铜价形成支撑。

保税区库存

• 保税区库存维持低位，对铜价偏多。

加工费

• 加工费：维持回升趋势。
• TC与RC：中国铜冶炼厂粗炼费（TC）和精炼费（RC）均有所回升。

CFTC持仓

• 非商业净多单：流出，显示市场投机情绪减弱。

供需平衡

• 2021年：供需出现短缺。
• 2022年：供需出现过剩。

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