20170209-天风证券-晨会集萃_15页_1mb

晨会集萃总结

核心内容概述

本次晨会集萃涵盖了多个行业的重点推荐、买方观点、市场数据及投资策略，主要聚焦于汽车、医药、电子、军工、固收等领域，分析了行业趋势、公司基本面、市场估值、政策影响等，为投资者提供了多维度的投资建议。

主要观点与关键信息

一、重点推荐

1. 汽车行业

• 自主崛起：市场持续认可“自主崛起”，看好广汽集团及福田汽车，认为其销量增长稳定，自主品牌表现突出，合资品牌也保持稳健增长。
• 通用汽车：作为国际巨头，通用汽车在华合资品牌（雪佛兰、别克、宝骏、五菱）表现良好，建议关注其国内业务及一级供应商华域汽车。

2. 医药行业

• 宝莱特：作为A股唯一布局全产业链的血液透析龙头，未来两年业绩增速有望保持50%以上，当前PE为53倍，存在超预期可能，建议重点配置。
• 鱼跃医疗：作为家用医疗器械白马龙头，2016年业绩增长24.08%，预计2017年和2018年EPS分别为0.99元和1.12元，对应PE为35倍，给予增持评级。
• 中粮生化：业绩反转确定，国企改革可期，建议买入。
• 其他医药标的：包括伊利股份、以岭药业、国药股份、北陆药业等，均因业绩增长、产品拓展或政策利好获得不同程度的推荐。

3. 电子行业

• 安洁科技：打造精密结构与功能件核心竞争力，预计2017-2018年备考净利为8.54亿和10.14亿，对应PE为35倍，目标价47.15元，维持“买入”评级。
• 德赛电池：受益于HOV份额提升及A客户新品大年，给予增持评级。
• 天孚通信：首次覆盖，给予买入评级，关注其在光模块领域的增长潜力。

4. 军工行业

• 混改与资产证券化：军工板块因混改、资产证券化及军民融合政策受益，建议关注湘电股份、中船防务等。
• 航母战斗群：在行业低迷背景下，具备基本面向好的船企有望借军船提升盈利能力，建议关注军工舰船相关标的。

5. 固收领域

• 钢铁供给侧改革：2016年钢铁行业产能削减任务基本完成，建议关注行业景气度及信用评级变化。
• 城投债风险：警惕潜在估值冲击，识别真城投，重点关注水电气热类公用事业企业。
• 国债与股指期货：国债指数微涨，股指期货多头排列，市场情绪偏乐观。

市场数据与趋势

1. 市场指数

• 上证综指：3166.98，涨0.44%
• 沪深300：3383.29，涨0.52%
• 创业板指：1903.63，涨0.77%
• 中证500：6291.6，涨0.57%
• 国债指数：159.68，涨0.01%

2. 宏观数据

• 工业：11月同比6.2%，12月同比6.0%
• 出口：11月同比0.1%，12月同比-6.1%
• 进口：11月同比6.7%，12月同比3.1%
• CPI：11月2.3%，12月2.1%
• PPI：11月3.3%，12月5.5%
• 新增贷款：11月0.79万亿，12月1.04万亿
• M2：11月11.4%，12月11.3%
• BDI：11月752，12月827

3. 主要商品走势

• 纽约期油：跌2.64%
• 纽约期金：涨0.47%
• 伦敦期锌：涨1.47%
• 伦敦期铜：涨1.25%
• 玉米期货：涨1.37%
• 大豆期货：涨1.51%
• 天然橡胶：涨2.36%

4. 外汇市场

• 美元指数：100.30，跌0.09%
• 美元-人民币：6.64，跌0.16%
• 欧元-美元：1.13，跌0.14%
• 英镑-美元：1.32，涨0.45%

5. 海外市场

• 恒生指数：23485.13，涨0.66%
• 道琼斯：20054.34，跌0.18%
• 纳斯达克：5682.45，涨0.15%
• 标普500：2294.67，涨0.07%
• 日经225：19007.60，涨0.51%
• 德法英富时：分别涨0.05%、0.26%、0.04%

投资策略与市场情绪

1. 投资策略

• 二月窗口期：建议继续关注军工和次新股，市场风险偏好修复，利空因素逐步释放。
• 结构性机会：公募基金对17年行情持中性态度，偏好低估值公司及次新股。
• 周期性板块：有色金属、化工、金融等板块因政策利好及市场情绪回暖，表现强于大市。
• 新兴主题：重点关注军工、国企改革、农业供给侧改革及人工智能等。

2. 市场情绪

• A股情绪：自然涨停34只，涨停封板率79.07%，多头排列看涨个股426只，占比14.06%。
• 融资融券：沪深两市两融余额8781.33亿元，周环比下降0.38%，融资买入额258.39亿元。
• 北向资金：沪股通净流入4.88亿元，港股通净流入9.19亿元。

风险提示

• 医疗器械行业：市场格局变化、传统产品增长放缓、成本上涨、管理风险等。
• 吉利德科学：丙肝药销售下滑、新药Epclusa市场接受度、癌症并购失败、研发结果不及预期。
• 钢铁行业：宏观经济下滑、供给侧改革不及预期、矿石巨头联合减产等。
• 市场波动：警惕城投债估值冲击、有色金属价格震荡、个股超预期与不及预期等。

新股与评级调整

1. 近期新股发行

• 重庆建工（600939.SH）：发行市盈率22.92，申购日期20170209
• 美力科技（300611.SZ）：发行市盈率22.99，申购日期20170209
• 安井食品（603345.SH）：发行市盈率22.99，申购日期20170210
• 诺邦股份（603238.SH）：发行市盈率22.99，申购日期20170210

2. 评级调整

• 鱼跃医疗：首次增持，2017年PE 35倍，目标价34.65元
• 伊利股份：首次买入，2017年PE 30倍，目标价23元
• 中芯国际：首次增持，2017年PE 35倍，目标价11.7元
• 平安银行：首次买入，2017年PE 35倍，目标价13.3元
• 德赛电池：首次增持，2017年PE 35倍，目标价49.8元
• 其他重点标的：包括中粮生化、天孚通信、鼎泰新材、国光电器、四方股份、华伍股份、惠博普、杰瑞股份、舜宇光学科技、台海核电、维达国际、*ST百花、亿帆医药、大连国际、花园生物、圆通速递、申通快递、海澜之家、中国国旅、联明股份、中原内配、北陆药业、广汇汽车、顾地科技、峨眉山A、涪陵电力、张家界、吴志机电、国药股份等。

联合调研安排

• 机械行业：邹润芳团队调研中兴系列
• 非银金融：鲁信创投联合调研
• 农业：中国玉米网、国联水产、益生股份、登海种业、国联水产等
• 通信行业：中天科技、通鼎互联、天孚通信
• 电新行业：动力源、横店东磁、杉杉股份
• 纺织服装：百隆东方
• 商社行业：家家悦、友好集团、汇嘉时代
• 海外行业：环球医疗、吉利德科学
• 煤炭行业：*ST神火
• 有色金属：铜陵有色

行业研报与策略

• 医药生物：关注低估值白马及一季报超预期个股
• 电子行业：重点布局一季度高增长白马
• 机械设备：推荐投资品龙头，关注新兴成长板块
• 汽车行业：推荐新能源汽车及自主崛起相关公司
• 国防军工：推荐混改及民参军企业
• 传媒行业：关注春节档票房及超跌机会
• 金融工程：多因子模型组合及情绪分析
• 固定收益：关注通胀、利率债及资产证券化市场

总结

本次晨会集萃强调了自主崛起、军工改革、医药板块等投资主线，建议关注汽车、医药、电子、军工等行业的龙头公司及具备成长潜力的次新股。同时，对城投债、钢铁供给侧改革、有色金属价格波动等市场风险进行了提示，整体保持对市场反弹的乐观态度。投资者可结合市场情绪与政策动向，重点关注上述领域内的优质标的。