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晨会集萃总结

核心内容

晨会集萃为2017年2月的市场分析报告，涵盖多个行业板块的最新动态、投资策略、重点推荐股票及市场情绪变化等内容。整体来看，市场在经历一段时间的调整后，开始呈现风险偏好回暖的迹象，重点关注国企改革、农业供给侧改革、军工、环保、次新股等主题。

主要观点

1. 市场与行业展望

• 市场整体呈现震荡和结构性机会，全年行情可能不会太大。
• 次新股在市场反弹中表现出较强的弹性，被重点推荐。
• 军工板块被视为全年战略配置方向，尤其是具备改革潜力的企业。
• 新零售模式（如盒马鲜生）通过线上线下融合，提升消费体验，是未来零售业的重要发展方向。
• 环保行业进入崭新周期，PPP模式将推动环保投资增长，重点推荐工业环保、煤炭清洁利用及早生命周期细分行业。

2. 重点推荐股票

• 中粮生化：业绩反转确定，国企改革预期强烈，预计2017年EPS为0.61元，给予35倍估值，目标价21元。
• 太阳纸业：实施20万吨高档特种纸和80万吨高档板纸技改项目，PE为14倍，维持买入评级。
• 天孚通信：受益于光模块行业增长，预计17-18年EPS分别为0.87元和1.01元，给予买入评级。
• 平安银行：大行估值合理，小行业绩弹性大，给予买入评级。
• 天壕环境、清新环境、中金环境：受益于PPP资产证券化和环保行业景气度提升。
• 杰瑞股份、三一重工、恒立液压、中集集团：受益于基建投资和新兴成长板块发展。
• 京东方A：产能释放和产品结构优化将推动营收增长，预计17年营收增长30%以上。
• 精华制药：拟10转10派1.5元，预计2016-2018年EPS分别为0.40、0.54、0.67元，维持“买入”评级。
• 中国国旅：业绩加速增长，归母净利同比增长15.66%，给予增持评级。
• 海澜之家：新模式+新政策推动平价男装龙头发展，给予买入评级。
• 吉利汽车：1月销量稳定，未来明星车型和LYNK&CO有望推动销量增长。

3. 宏观与政策分析

• 通胀预期：2017年通胀总体前高后低，CPI高点在1月，PPI高点在2月。若油价继续上涨，通胀可能超预期。
• 货币政策：央行收紧货币政策，债市进入熊市寻顶阶段。
• 特朗普政策：特朗普上台后对市场带来不确定性，但基建建设进度弱于预期。
• 汇率波动：美元指数跌落100大关，人民币对美元小幅贬值。
• 国企改革：中粮生化、南京化纤等企业有望受益于集团层面的改革推进。
• 农业供给侧改革：中央一号文件聚焦农业提质增效，推动玉米深加工、土地流转、农业信息化等行业发展。

关键信息

1. 市场数据

• 上证综指：3156.98，涨0.54%
• 沪深300：3373.21，涨0.26%
• 中证500：6259.25，涨0.84%
• 创业板指：1900.45，涨1.26%
• 国债指数：159.75，跌0.03%

2. 宏观数据

• 工业：6.2%（2016年11月）
• 出口：-6.1%（2016年12月）
• 进口：3.1%
• 贸易顺差：408亿美元
• 投资：8.1%
• 零售：10.9%
• CPI：2.1%
• PPI：5.5%
• 新增贷款：1.04万亿元
• M2：11.3%
• BDI：827

3. 主要商品与外汇

• 美元指数：99.92，跌0.25%
• 美元-人民币：6.64，跌0.16%
• 美元-日元：100.18，跌0.13%
• 欧元-美元：1.13，跌0.14%
• 英镑-美元：1.32，涨0.45%

4. 风险提示

• 中粮生化：国家玉米政策变化、石油价格上涨不及预期、国企改革进展不及预期。
• 太阳纸业：小造纸企业复产比率超预期。
• 医药生物：政策落地不及预期、盈利模式尚需验证。
• 环保行业：政策执行不及预期、利率大幅上行。
• 军工行业：市场波动、政策不确定性。

投资策略

1. 主题投资

• 军工：关注国企改革及民参军企业。
• 国企改革：中粮生化、南京化纤等企业受益。
• 农业供给侧改革：中粮生化、北大荒、象屿股份、隆平高科、登海种业等。
• 新零售：盒马鲜生为代表的线上线下融合模式。
• PPP资产证券化：推动环保行业现金流改善。
• 新兴成长板块：关注电子、机械、医药等领域的高增长企业。

2. 市场情绪

• A股市场情绪整体偏乐观，但仍有波动。
• 多头排列个股数量增加，空头排列个股数量也有所上升。
• 大宗交易折价率上升，关注套利机会。

重点研报与会议

• 中粮生化：深度研究报告，推荐买入。
• 太阳纸业：投资养老产业，推进四三三战略，维持买入评级。
• 医药生物：短期寻找一季报超预期个股，中期关注低估值白马股。
• 机械：推荐投资品龙头，关注节后开工旺季。
• 固收：讨论2017年通胀是否超预期，以及债市走势。
• 金融工程：多因子模型组合、市场情绪分析。

新股信息

• 博天环境：股票代码603603.SH，发行市盈率22.97倍。
• 威星智能：股票代码002849.SZ，发行市盈率22.99倍。
• 海峡环保：股票代码603817.SH，发行市盈率22.99倍。
• 富瀚微：股票代码300613.SZ，发行市盈率22.99倍。
• 美力科技：股票代码300611.SZ，发行市盈率未明确。

总结

晨会集萃强调了2017年市场在政策驱动下将出现结构性机会，重点推荐国企改革、农业供给侧改革、军工、环保、次新股等主题。同时，市场情绪逐渐回暖，关注科技与消费的融合趋势，以及通胀、利率等宏观因素对市场的影响。