20211009-格林期货-焦煤期货周报_焦煤供应维持偏紧_期价高位震荡运行_16页_1mb

焦煤市场分析总结

核心内容

本报告主要分析了焦煤市场近期的供需状况、价格走势及未来趋势，结合了政策影响、天气因素、运输限制、下游需求变化等多重因素，为投资者提供了操作建议与风险提示。

主要观点

1. 焦煤供应维持偏紧

• 供应端：山西、陕西地区国庆期间降雨量大，部分煤矿关停或主动停产，叠加公路运输影响，煤矿发运受限，库存小幅增加。
• 蒙煤进口：国庆期间主要口岸通关受限，4-8日日均通关171车，蒙煤通关量仍处于低位，短期内难以改善。
• 产量限制：国内焦煤产量受环保、安全、资源等问题压制，增长空间有限，供应端弹性不大。

2. 下游需求变化

• 焦企开工：多数焦企焦炭利润较好，本周开工率小幅上升，对优质主焦煤、肥煤等煤种需求良好。
• 钢厂限产：下游钢厂限产落地，铁水产量大幅下降，焦炭已出现实质性过剩，间接影响焦煤需求。
• 库存变化：港口焦煤库存小幅减少，焦化厂库存回落，钢厂库存小幅增加，显示下游采购节奏有所放缓。

3. 价格走势

• 期货走势：节前焦煤期价大幅拉涨，节后冲高后回落，呈宽幅震荡偏弱运行。JM2101周五夜盘收于3216.5元/吨，较节前下跌74元/吨，跌幅2.25%。
• 现货价格：国庆期间焦煤市场整体偏稳，部分区域价格小幅回调，但优质主焦煤供应仍偏紧，价格维持高位。

4. 操作建议

• 建议：短期以观望为主，中长期需关注铁水产量变化及蒙煤进口情况。

关键信息

供应端

• 山西、陕西煤矿：国庆期间受降雨影响，部分煤矿关停或主动停产，供应偏紧。
• 蒙煤进口：受疫情影响，通关量仍处于低位，短期难以改善。
• 国内产量：受政策及环保等因素影响，产量增长空间有限。

需求端

• 焦企开工：多数焦企焦炭利润尚可，开工率小幅上升，对优质主焦煤需求良好。
• 钢厂限产：铁水产量大幅下降，焦炭已出现过剩，对焦煤需求减弱。
• 库存变化：港口、焦化厂库存减少，钢厂库存增加，显示下游采购节奏放缓。

价格与市场

• 期货价格：节后冲高回落，高位震荡偏弱。
• 现货价格：整体偏稳，优质主焦煤价格维持高位。
• 市场情绪：恐高情绪增加，贸易商抛货积极性较高。

风险提示

• 疫情蔓延：国内外疫情对运输及通关造成不确定性。
• 政策执行：保供稳价政策及粗钢压减政策对市场影响较大。
• 澳煤进口：若后期澳煤开放进口，可能对焦煤供应带来改善。
• 铁水产量：铁水产量回升可能性较低，对焦煤需求持续承压。

数据统计

焦企开工率（10月8日）

港口库存（10月8日）

炼焦煤库存（10月8日）

• 独立焦化厂库存：709.77万吨，较上周下降18.31万吨。
• 钢厂库存：696.9万吨，较上周增加8.17万吨。

总结

整体来看，焦煤市场供应端偏紧，需求端受政策及限产影响有所减弱，但优质主焦煤仍处于紧平衡状态。短期焦煤期价高位震荡偏弱，但中长期来看，由于补库需求良好及澳煤进口受限，焦煤价格大幅下跌可能性较低。投资者需密切关注铁水产量变化、蒙煤通关情况及政策动向，谨慎操作。