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供应偏紧 焦煤低位支撑存在

——国信期货焦炭焦煤周报总结

一、核心内容概览

本报告为国信期货发布的焦炭与焦煤周报，主要分析2021年7月18日前一周的市场行情及未来走势。报告指出，当前焦炭与焦煤市场呈现供应偏紧、需求回升、价格震荡的态势，同时存在政策调控和疫情扰动等不确定性因素，对市场走势产生一定影响。

二、焦炭基本面概况

1. 期现价格及价差走势

• 焦炭主力合约本周行情回顾显示，期现价差有所修复，期货盘面震荡运行。

2. 供需情况

• 产量：2021年1-6月国内焦炭产量达2.3亿吨，同比增长4.1%。6月末临近七一假期，部分焦企限产，但假期结束后开工率回升，预计产量同比将有增加。
• 出口：2021年1-6月焦炭累计出口342万吨，较2020年同期恢复常态。
• 库存：全国100家独立焦企焦炭库存周环比增加5.63万吨，达到39.13万吨，库存小幅累积，显示供应增加与需求预期收缩的矛盾。
• 港口库存：天津港、日照港、连云港、青岛港四港口焦炭库存179.2万吨，周环比基本持平，贸易商囤货积极性下降。
• 焦企库存与价格关系：焦企焦炭库存与期货价格呈反向走势，表明市场对价格的敏感性较高。

三、焦煤基本面概况

1. 供需情况

• 产量：2021年1-5月焦煤累计产量2亿吨，同比增长7.44%。一季度煤矿生产恢复较好，但二季度受阶段性安全生产检查影响，预计6月产量明显回落，7月将有所回升。
• 进口库存：主要港口进口焦煤总库存400万吨，周环比减少20万吨，显示进口资源供应偏紧。
• 焦企库存：本周焦企焦煤库存745.27万吨，周环比减少21.78万吨，因煤价高位，部分焦企存在恐高情绪，库存小幅下降。
• 钢厂库存：110家样本钢厂焦煤库存759.66万吨，周环比减少5.71万吨，部分钢厂因压产预期主动降低原料库存，个别高库存钢厂停止采购。

2. 焦化盘面利润

• 焦化盘面利润显示，当前焦炭与焦煤市场利润尚可，但存在波动风险，需关注成本端变化。

四、双焦后市展望

1. 焦炭与焦煤市场趋势

• 开工率：全国焦企综合产能利用率周环比小幅回升，环保检查力度放宽，焦企在合理利润水平下积极生产。
• 下游需求：钢厂利润修复，铁水产量周环比增加，显示需求端有所回暖。
• 政策影响：年内存在产量控制目标，对炉料需求预期形成压力。
• 进口情况：蒙古那达慕会口岸暂时关闭，预计后期将逐步通关，但疫情因素仍可能影响进口节奏。

2. 市场操作建议

• 焦炭：期货盘面修复基差后震荡运行，建议短线操作。
• 焦煤：供应偏紧格局持续，期货回调至低位有支撑，建议逢低短多操作。

五、免责声明

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