20210807-格林期货-焦煤期货周报_供应偏紧格局依旧_焦煤期价偏强运行_18页_1mb

焦煤市场分析总结

核心内容

本报告由研究员白雪梅撰写，主要分析了当前焦煤市场的供需格局、价格走势及未来趋势，并提出了相应的操作建议与风险提示。报告指出，短期内焦煤市场仍处于供应偏紧、价格偏强的运行状态，但政策调控可能带来一定利空影响。

主要观点

1. 供应偏紧格局依旧

• 主产地产量有限：受环保、安全检查影响，煤矿实际原煤产量增加有限，部分煤矿已出现限量供应，整体供应维持偏紧局面。
• 进口蒙煤资源紧张：蒙古疫情导致短盘运费上涨，进口蒙煤成本增加，通关量缓慢回升，但难以恢复至高位，资源仍偏紧。
• 洗煤厂开工率小幅回升：内蒙及安徽等地洗煤厂逐步恢复，但原煤及精煤库存小幅下降，显示供应仍偏紧。

2. 焦炭市场偏强运行

• 焦炭价格提涨：本周焦炭市场偏强运行，第二轮提涨120元/吨有扩大趋势，市场看涨预期较强。
• 焦企开工率维持高位：独立焦化厂开工率整体小幅上升，部分区域开工率回升明显，显示焦企对焦煤仍有较强采购需求。

3. 港口库存下降

• 港口焦煤库存环比减少：主要港口如京唐港、日照港、青岛港等库存均有所下降，显示下游钢厂补库积极性提高，但整体库存仍维持下降趋势。

4. 政策调控持续

• 保供稳价措施：国家发改委及能源局出台多项政策，推动煤矿复产及增产，预计后期仍会继续出台相关调控措施。
• 交易所保证金调整：大商所对焦煤和焦炭合约保证金及涨跌停板进行调整，反映市场风险控制趋严。

关键信息

2.1 行情预判

• 短期走势：焦煤供应偏紧格局短期难以改善，价格预计稳中偏强，但受政策调控影响，盘面或高位震荡。
• 中长期关注：需关注增产政策落地情况及蒙煤通关恢复进度，若供应维持现状，中长线仍可逢低做多。

2.2 多空逻辑

利多因素

1. 产地煤矿产量增加有限，部分煤矿限量供应，库存持续下降。
2. 洗煤厂开工率小幅回升，但原煤及精煤库存仍下降。
3. 焦炭市场偏强运行，价格提涨，焦企开工率维持高位。
4. 澳煤进口持续受限，蒙煤通关虽回升但受疫情影响难以恢复至高位。
5. 港口焦煤库存减少，下游补库积极性提高，焦煤总库存继续下降。

利空因素

1. 政策调控持续，保供稳价措施可能抑制价格进一步上涨。
2. 部分区域煤矿复产，但整体增产速度有限。
3. 交易所提高保证金比例，市场流动性可能受到影响。

操作建议

• 短期建议：观望为主，若价格高位仍可轻仓介入，但需注意政策调控带来的市场情绪波动。
• 中长期思路：若供应维持偏紧，可逢低做多。

风险提示

• 疫情蔓延：可能影响蒙煤通关及进口资源供应。
• 粗钢压减政策执行：若执行力度加大，可能影响焦炭及焦煤需求。
• 政策变化：相关部门及交易所政策调控可能对市场产生较大影响。

附录

• 联系方式：白雪梅，电话：(0351)7728018，从业资格：F0207597，投资咨询：Z0012834。
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。