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中原证券晨会总结（2017-05-31）

核心内容概述

中原证券晨会报告围绕市场走势、行业投资组合、资金流向及本周行业配置逻辑展开，分析了当前市场环境与政策动向，并给出了相应的投资建议。

主要观点

1. 市场走势分析

• 上周上证综指探底回升，周K线收出带长下影线的小阳线，重返3100点上方。
• 市场初步企稳，但缺乏增量资金介入，预计短线上涨高度有限。
• 成交量回暖，银行板块护盘，资金倾向于权重股，尤其是银行股。
• 上周上证综指累计上涨0.63%，各风格指数涨跌互现，金融业表现最为强势。

2. 行业投资组合表现

• 行业投资组合截至5月26日，累计上涨348.14%，跑赢上证指数310.46个百分点。
• 过去5个交易日，五大指数资金累计净流出677亿元，与上周相比略有加快。
• 除非银金融、银行、食品饮料和钢铁外，其余板块均呈现资金净流出，资金流出总量连续39周净流出。
• 融资融券余额运行于9000亿元下方，短线投资者意愿审慎。
• 融资买入最多的三个板块为公用事业、非银金融和银行，分别融资买入124、103和102亿元。

3. 本周行业配置逻辑

市场逻辑

• 市场震荡企稳，但缺乏持续上涨动力。
• 减持新规出台，利好限售股解禁个股和板块。
• 建议保持合理仓位，把握结构性行情机会，紧跟市场热点调仓换股。

主题逻辑

• 建议关注交通运输、环保工程及服务板块。
• 本周重点事件包括：
  • 5月31日：国内信贷、官方PMI、服务贸易差额数据公布（影响制造业、贸易）
  • 6月1日：财新制造业PMI数据发布（影响制造业）
  • 6月3-6日：世界交通运输大会召开（影响交通运输业）
  • 6月7-9日：上海国际固·废气展（影响环保行业）

资金面及估值逻辑

• 资金面整体不乐观，28个申万一级行业中24个呈现净流出。
• 银行板块5日换手率排名第一，采掘、非银金融、汽车板块换手率变化率较高。
• 可燃冰概念股受到市场关注，推动换手率变化。

关键信息

• 市场表现：上周市场震荡企稳，上证综指上涨0.63%，金融业强势。
• 政策动向：证监会出台减持新规，规范股东减持行为，支持长期投资的创业投资基金。
• 行业配置建议：本周重点配置交通运输、环保工程及服务板块，建议顺势而为。
• 资金流向：市场资金整体流出，权重股受青睐，但增量资金有限。
• 换手率变化：银行、采掘、非银金融、汽车等板块换手率变化显著，反映市场关注度。

总结

中原证券晨会报告指出，当前市场处于震荡企稳阶段，资金面谨慎乐观，行业配置建议以顺势而为为主，重点关注交通运输和环保板块的投资机会。政策层面，减持新规的出台对市场有一定利好，但市场整体仍缺乏持续上涨动力，投资者应保持审慎态度。