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报告摘要

策略专题总结

核心内容

本报告由德邦证券策略分析师吴开达发布，围绕2023年1月金股组合及行业策略进行分析，提出在疫情逐步可控、经济进入休养生息阶段后，应重点关注大科技行业。同时，报告对多家上市公司及金融产品进行了深入分析，涵盖消费、医药、电子、机械、环保、军工、传媒互联网等领域。

主要观点

1. 疫情与经济周期研判

新冠病毒实施“乙类乙管”后，第一轮疫情高峰已过，核心城市拥堵指数、地铁客运量等指标出现企稳迹象。
普林格周期显示当前仍处于衰退期，预计需等待第三阶段复苏。
市场短期内受疫情冲击，中期需关注政策信号进一步明朗。

2. 行业配置建议

自主可控：国防军工、信创、半导体材料与设备、光伏、风电。
民生安全：地产。
生命安全：中药、医疗器械。

关键信息：德邦证券1月金股组合

个股	代码	投资要点
五粮液	000858.SZ	旺季销售成色足，业绩增速超预期；高端婚宴回补带动增长
爱美客	300896.SZ	产品结构优化，盈利能力提升；濡白天使放量，研发管线丰富
长春高新	000661.SZ	生长激素业务渗透率低，增长空间大；布局抗衰老、医美等新领域
晶澳科技	002459.SZ	全球化布局，Q3出货量高增；N型高效电池产能将达27GW
芯碁微装	688630.SH	成长型赛道龙头，Q3保持高增长；LDI技术应用拓展多个新兴领域
德生科技	002908.SZ	一卡通业务具备高确定性，量价齐升拐点明确；人社运营与大数据服务业务具备PS估值切换逻辑
高测股份	688556.SH	光伏晶硅加工设备龙头，海外订单增长；细线化、薄片化趋势推动业务放量
穗恒运A	000531.SZ	高煤价短期承压，新能源业务有望破局；光伏装机规模有望达2GW
紫光国微	002049.SZ	特种集成电路业务增长显著，毛利率与净利率提升；固定资产投资稳步推进
腾讯控股	0700.HK	本土游戏业务承压缓解，海外业务持续复苏；广告业务进入爬坡期
快手-W	1024.HK	用户增长质量提升，亏损率收窄；电商与直播业务持续增长
富国中证军工龙头ETF	512710.SH	军工行业具备“确定性”，推荐关注ETF配置机会；具备长期增长潜力

风险提示

国际形势变化风险
疫情发展超预期风险
资本市场政策变化风险
宏观与微观流动性变化风险

分析师简介

吴开达：德邦证券研究所副所长、首席策略分析师，兼具买方与卖方研究经验，研究团队注重策略知行合一，覆盖大势研判、行业比较、公司研究、微观流动性、新股研究等领域。

投资评级说明

类别	评级	说明
股票投资评级	买入	相对强于市场表现20%以上
股票投资评级	增持	相对强于市场表现5%~20%
股票投资评级	中性	相对市场表现在-5%~+5%之间波动
股票投资评级	减持	相对弱于市场表现5%以下
行业投资评级	优于大市	预期行业整体回报高于基准指数整体水平10%以上
行业投资评级	中性	预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10%与10%之间
行业投资评级	弱于大市	预期行业整体回报低于基准指数整体水平10%以下

法律声明

本报告仅供德邦证券客户使用，不构成投资建议。
报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
报告内容可能因市场变化而调整，投资者需谨慎评估自身情况。
德邦证券及其关联机构可能持有报告中提及的证券并提供相关服务。

总结

本报告聚焦于疫情后经济复苏阶段的行业与个股配置策略，强调“休养生息，春来还看大科技”的投资逻辑。在多个行业领域中，包括消费、医药、电子、光伏、军工等，均给出了具体的投资建议与逻辑支撑。同时，对德邦证券1月金股组合进行了详细介绍，推荐关注具有高成长性与政策支持的个股及ETF产品。整体内容结构清晰，涵盖市场研判、个股分析、行业配置与风险提示，具备较强的参考价值。

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