20160718-中国银河-机械军工行业周报：关注中报业绩，确定性的业绩和成长为上；持续聚焦轨交、通航、军民融合等_14页_1mb

文档内容总结

核心内容

本报告由中国银河证券研究部发布，聚焦于机械军工行业，重点分析了轨道交通、通用航空、油气装备、核电装备、环保装备、智能装备、军民融合等领域的投资机会，同时对行业趋势、重点股票池、核心组合及市场表现进行了详细分析。

主要观点

• 投资方向：报告强调应聚焦具有确定性业绩和成长潜力的绩优成长股，主要关注轨道交通、通用航空、军民融合、油气装备、核电装备、环保装备等板块。
• 行业趋势：2016年为军民融合大年，国家政策支持推动行业发展；中国制造2025及工业4.0战略将促进智能装备、机器人等新兴领域的发展。
• 市场表现：银河机械军工核心组合在2016年累计收益率为6.7%，上周收益率为0.5%；同期沪深300指数上涨2.6%。
• 重点股票池：包括【中鼎股份】【海特高新】【威海广泰】【鼎汉技术】【通裕重工】等核心组合股票，以及【春晖股份】【康力电梯】【通裕重工】【江南嘉捷】【应流股份】【隆华节能】【康尼机电】【隆鑫通用】【创立集团】【恒泰艾普】等重点股池股票。

关键信息

核心组合

• 中鼎股份：业绩持续高增长，外延切入新能源汽车电机控制、充电桩及辅助驾驶等领域，海外收入占比超50%，PE为27倍，业绩增长预期为30-40%。
• 海特高新：受益军民融合、通用航空、信息安全，战略配置品种，17亿元增发将于9月2日解禁，预计2016-2018年EPS分别为0.16、0.37、0.73元，PE为112、48、25倍。
• 鼎汉技术：战略对标德国克诺尔，业绩逐季上升，2016-2018年EPS分别为0.65、0.90、1.17元，PE为36、26、20倍。
• 威海广泰：受益通航产业大发展，业绩增长潜力大，预计2016-2018年EPS分别为0.74、0.99、1.34元，PE为36、26、20倍。
• 通裕重工：核废料智能处理设备、无人机通航打开成长空间，预计2016-2018年EPS分别为0.16、0.21、0.27元，PE为55、42、32倍。

行业分析

• 轨道交通：城轨建设门槛或下调，行业增长确定性大；重点推荐鼎汉技术、康尼机电等。
• 通用航空：政策利好明显，行业趋势向上；重点推荐威海广泰、海特高新等。
• 油气装备：油价反弹，推荐惠博普、恒泰艾普等。
• 核电装备：看好核电设备、核废料处理及核退役市场；重点推荐通裕重工、应流股份等。
• 环保装备：重点关注解决雾霾问题的绿色建材和环保设备，如天地科技、中鼎股份等。
• 军民融合：政策推动下，军民融合上升为国家战略；重点推荐海特高新、威海广泰等。

重点关注

• 事件驱动：关注东北亚及南海局势，核电订单落实情况，通用航空和军民融合相关政策。
• 风险提示：宏观经济下滑风险、传统行业转型进度及并购整合效果低于预期。

行业动态

• 中国制造2025：陕西发布相关实施意见，投资8000亿元，推动智能制造发展。
• 一带一路：中国对沿线国家出口增长，推动海工装备制造业发展。
• 军民融合：中央军委改革、军工集团资本运作、科研院所改制等政策推动行业发展。
• 环保建设：环保税法即将出台，推动企业节能减排，环保设备需求增加。

公司动态

• 业绩预告：多家公司发布2016年上半年业绩，如赢合科技盈利增长83.88%-103.58%，康斯特盈利增长5%-20%，中鼎股份、鼎汉技术、威海广泰等业绩表现良好。
• 增发进展：中鼎股份、鼎汉技术、威海广泰等公司增发进展良好，为未来发展提供资金支持。

附录信息

• 核心组合投资规则：组合精简为5个以内，权重均等；组合仓位限制为60%-95%。
• 评级标准：银河证券行业及公司评级体系包括推荐、谨慎推荐、中性、回避四个等级，基于未来6-12个月的预期表现。
• 覆盖股票范围：包括港股及A股多个相关公司，如中船防务、中联重科、中国中车、海特高新、威海广泰、鼎汉技术等。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，银河证券不对因使用本报告导致的损失负责。

总结

本报告为机械军工行业提供详细的行业分析与投资建议，涵盖多个重点板块和公司，强调政策驱动和业绩增长的双重逻辑。核心组合推荐包括中鼎股份、海特高新、威海广泰、鼎汉技术、通裕重工等，重点关注轨道交通、通用航空、油气装备、核电装备等领域的优质成长股。同时，报告提醒关注宏观经济风险及行业转型进度，并提供公司动态、行业动态及评级标准等详细信息，供投资者参考。