化工研究组分析总结
核心内容概览
本报告分析了化工产业链上下游的市场动态，重点包括PTA、MEG、PF等产品的价格走势、供需变化及加工利润情况。同时，对相关装置检修、开工率、库存及市场预期进行了详细说明，为投资者提供了市场操作建议。
主要观点
PTA（精对苯二甲酸）
- 价格走势：PTA价格弱势整理，周内价格小幅下跌。
- 成本端：PX加工差上涨，但原油价格下跌削弱了成本支撑。
- 供需端：供应端因装置重启而小幅增加，但需求端聚酯负荷下降，整体供需偏弱。
- 库存情况：PTA库存天数略有下降，但整体仍处高位。
- 核心观点：成本及供需双弱，PTA市场偏弱运行，预计下周市场延续调整，关注装置投产动态。
MEG（乙二醇）
- 价格走势：MEG价格偏弱，内外盘价格均有所下跌，但内盘价格略有反弹。
- 供应端：煤化工企业集中检修，新增装置投产不及预期，供应端难有增量。
- 库存情况：港口库存维持偏低水平，库存天数小幅下降。
- 加工利润：各工艺加工利润整体变化不大，煤制EG利润为负。
- 核心观点：短期反弹预期存在，但中长期供应压力明显，建议EG2109逢高沽空。
PF（聚酯纤维）
- 价格走势：短纤价格稳定，现金流有望修复。
- 供需端：装置检修产能大于重启产能，供应收缩预期增强。
- 加工利润：加工费压缩至较低位置，现金流修复预期明显。
- 核心观点：短纤现金流有望修复，关注装置检修及下游需求变化。
关键信息
价格变化（2021/5/21 vs 2021/5/14）
| 品种 |
价格 |
涨跌 |
| PXCFR中国 |
833.17 |
-11.5 |
| TA2109 |
4604 |
0 |
| TA2201 |
4716 |
0 |
| PTA现货 |
4510 |
-10 |
| MEG2109 |
4902 |
-9 |
| MEG2201 |
4958 |
-65 |
| MEG内盘 |
4940 |
+35 |
| MEG外盘 |
642 |
+4 |
| 聚酯切片 |
5850 |
-150 |
| POY |
7200 |
-300 |
| FDY |
7300 |
-225 |
| DTY |
8650 |
-200 |
| PF2105 |
0 |
-6332 |
| PF2109 |
6906 |
-2 |
| 涤短短纤 |
6710 |
+77 |
开工率变化
| 品种 |
2021/5/21 |
2021/5/14 |
变化 |
| PX |
81.65 |
81.65 |
0 |
| PTA |
83.83 |
79.02 |
+4.81 |
| 乙烯法制MEG |
65.31 |
69.09 |
-3.78 |
| 非乙烯法制MEG |
49.9 |
48.21 |
+1.69 |
| 聚酯 |
88.9 |
90.15 |
-1.25 |
| 江浙织机 |
78.39 |
81.61 |
-3.22 |
库存情况
| 品种 |
2021/5/21 |
2021/5/14 |
变化 |
| PTA仓单数量 |
203819 |
207315 |
-3496 |
| PTA有效预报 |
2969 |
2567 |
+402 |
| PTA库存天数 |
4.0 |
4.2 |
-0.2 |
| MEG库存 |
50.8 |
51.5 |
-0.72 |
| 涤纶DTY库存指数 |
34.5 |
32.5 |
+2 |
| 涤纶FDY库存指数 |
24.3 |
22.5 |
+1.8 |
| 涤纶POY库存指数 |
23.5 |
19.0 |
+4.5 |
| 涤纶短纤库存指数 |
2.50 |
1.50 |
+1.00 |
加工利润变化
| 品种 |
2021/5/21 |
2021/5/14 |
涨跌 |
| PX-石脑油价差 |
259 |
252 |
+7 |
| PTA-PX加工费 |
425 |
358 |
+67 |
| MEG9-1 |
-56 |
-112 |
+56 |
| MEG内盘现金流 |
-850 |
-1185 |
+335 |
| MEG外盘现金流 |
-109 |
-152 |
+43 |
| 聚酯切片加工差 |
0 |
492 |
-492 |
| POY加工利润 |
539 |
842 |
-303 |
| FDY加工利润 |
239 |
467 |
-228 |
| DTY加工利润 |
150 |
50 |
+100 |
| 涤纶短纤加工利润 |
299 |
226 |
+73 |
关注重点
- 原油波动：国际油价下行对PTA及MEG成本端构成压力。
- 装置投产动态：PTA新装置投产临近，MEG供应端存在不确定性。
- 下游开工与订单：聚酯负荷下降，终端采购意愿欠佳，库存压力增加。
- 终端订单：中东地区下单积极性有所好转，欧美询单量增加。
市场部门与营业部信息
美尔雅期货市场部门
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- 常州营业部：常州市新北区高新科技园3-B-302室，电话：0519-81290686
- 南昌营业部：南昌市青山湖区洪都北大道299号高能金域名都12栋1415室，电话：0791-85225616
- 福州营业部：福建省福州市鼓楼区东水路55号设计大楼2层，电话：0591-87672777
- 石家庄营业部：石家庄市中山西路83号东方大厦9层0927室，电话：0311-89103825
- 南京营业部：南京市建邺区庐山路158号嘉业国际城4栋1804室，电话：025-83197439
- 富阳营业部：浙江省杭州市富阳区江滨西大道10号1307室，电话：13567133673
- 杭州古玉路营业部：杭州市西湖区玉古路173号中田大厦21层D座，电话：0571-86623280
- 成都营业部：四川省成都高新区吉泰五路88号香年广场T2栋31层2、3号，电话：028-65785466
- 蒲田营业部：福建省莆田市荔城区中暨艾力艾国际中心3号楼819，电话：0594-7968716
- 深圳营业部：深圳市福田区福田街道深南大道与彩田路交界西南星河世纪大厦A栋1702，电话：0755-83203580
- 泉州营业部：泉州市浦西万达广场甲A写字楼4110室，电话：0595-22589182
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