20180815-光大证券-上海钢联-300226.SZ-2018年中报点评_二季度业绩再创历史新高_看好公司在资讯领域继续发力_9页_1mb

上海钢联（300226.SZ）2018年中报总结

核心内容

上海钢联在2018年上半年实现了营业收入445.72亿元，同比增长39.81%，归母净利润6049.17万元，同比增长165.01%。公司预计2018年第三季度归母净利润为2442.24-3459.39万元，同比增长120.20%-211.91%。整体来看，公司业绩表现强劲，处于快速增长期。

主要观点

• 业绩表现：公司2018年上半年业绩持续增长，主要得益于资讯业务和电商业务的稳步发展。
• 业务结构：公司主营业务集中在资讯服务、数据服务和电子商务服务，其中钢银电商平台的钢材交易服务贡献了接近100%的营收，而资讯业务贡献了约37.41%的毛利。
• 成长能力：公司营业收入和净利润均呈现高速增长趋势，预计2018-2020年净利润分别为1.39亿元、2.41亿元、3.88亿元，对应EPS分别为0.87元/股、1.51元/股、2.44元/股。
• 投资建议：分析师维持“增持”评级，认为公司具备长期投资价值，特别是在钢铁电商领域。
• 风险提示：公司面临市场竞争、运营资金需求大、信用风险等挑战。

关键信息

财务指标

子公司表现

业务拆分

• 资讯业务：2018年上半年净利润约3590亿元，已超过2017年全年水平。
• 电商业务：2018年上半年净利润同比增长281.59%至6033.16万元，寄售量同比增长32.69%至1255.46万吨，供应链服务规模同比增长133.69%至123.98亿元。
• 钢铁电商前景：从中长期来看，钢铁行业将重归供过于求，钢铁电商有望成为行业主导，未来可能诞生能与国际巨头抗衡的公司。

投资亮点

• 公司通过收购山东隆众和中联钢，进一步优化了区域布局，增强了信息服务业务的深度和广度。
• 钢银平台成交量2659.66万吨，日均成交量22.16万吨，显示公司电商平台的稳定成长。

结论

上海钢联在2018年中报中表现出强劲的业绩增长，特别是在资讯和电商业务方面。公司通过外延拓展，增强了其在钢铁电商领域的竞争力。分析师坚定看好公司的中长期投资机会，维持“增持”评级，但同时提醒投资者注意市场竞争、运营资金和信用风险等潜在风险。