传媒行业2019年电影春节档回顾_票价增长驱动市场_流浪地球_开创国产科幻电影新格局_18页_1mb

传媒行业 2019年电影春节档回顾总结

核心内容

2019年春节档是中国电影市场首次由票价驱动增长的档期，整体票房表现平稳，但观影人次有所下降。档期票房与分账票房分别微增1.8%和0.18%，但观影人次同比下降10.1%。综合平均票价上涨12.51%，其中电商服务费增长显著，为票价增长贡献了18.51%。同时，档期票房分布呈现两极分化，头部影片占据主导地位，而中长尾影片表现不佳。

主要观点

1. 票价增长驱动市场

• 2019年春节档票房增长主要来自于票价上涨，而非观影人次增加。
• 综合平均票价达到43.8元，较去年同期增长12.51%。
• 电商服务费从2.11元涨至3.1元，涨幅达46.73%，为票价增长提供了重要支撑。

2. 观影人次下降与城市分化

• 春节档观影人次整体下降，仅除夕当日增长16%。
• 一线城市观影人次略有增长（1.27%），而二至五线城市普遍下降11%~12%。
• 二三线城市贡献了档期46%的票房，但票价增长过快抑制了其观影意愿。

3. 单银幕产出下降

• 2019年春节档单银幕产出为89,742.11元，同比下降16.54%。
• 银幕数量增长19.82%，但票房增长乏力，导致单银幕产出下降。
• 场均人次下降，反映出观众对电影内容质量的更高期待。

关键信息

春节档票房与人次数据

• 综合票房（前6日）：50.6亿元，预计7天总票房为57.6~58.6亿元，同比增速-0.2%~1.55%。
• 分账票房（前6日）：47.2亿元，预计7天总票房为53.6~54.6亿元，同比增速-1.7%~0%。
• 观影人次（前6日）：1.1247亿人次，同比下降10.1%。
• 平均票价（含服务费）：43.8元，同比增长12.51%。
• 平均票价（不含服务费）：41.97元，同比增长11.36%。
• 电商服务费：由2.11元涨至3.1元，涨幅46.73%。

春节档影片表现

• 头部影片：《流浪地球》以16亿元票房位居科幻片国内票房第六，成为档期票房冠军。
• 喜剧片：《疯狂的外星人》和《飞驰人生》作为两部主力喜剧片，票房表现稳定，但未能超越《流浪地球》。
• 中长尾影片：《新喜剧之王》等四部影片表现低于预期，票房占比仅为24%。
• 动画片：《熊出没》凭借高评分和口碑逆袭，票房占比达5.1%，远超《小猪佩奇过大年》。

市场趋势对比

• 与北美市场相似，票价增长是推动票房增长的关键因素。
• 中国电影市场从2012年起，观影人次成为票房增长的主要动力，但2018年起，票价与人次共同拉动票房增长。

投资建议

• 关注优质国产电影制作公司，如北京文化和中国电影。
• 北京文化参与投资《流浪地球》等高票房影片，未来还将推出《热带往事》、《特警队》等影片。
• 中国电影在电影产业链中布局完整，具备较强的联动效应。

风险提示

• 观影人次下滑，票价上涨对需求的抑制。
• 影片内容质量波动，影响票房表现。
• 银幕增长过快，导致单银幕产出下降。

数据来源与图表索引

• 数据来源：猫眼专业版、艺恩数据、Wind、中国电影报、广发证券发展研究中心。
• 图表索引：
  • 图1：2011-2019年春节档整体票房（不含服务费，亿元）
  • 图2：2018-2019年春节档观影人次及其同比增长
  • 图3：2019春节档不同城市的综合票房占比
  • 图4：2001-2018年北美电影市场票房、人次及平均票价增速
  • 图5：2007-2018年中国电影市场票房、人次及平均票价增速
  • 图6：《疯狂的外星人》《飞驰人生》2019年春节档票房及上座率
  • 图7：《流浪地球》《熊出没》2019年春节档票房及上座率
  • 图8：2019年春节档各影片票房市占率（%）
  • 图9：春节档《新喜剧之王》《小猪佩奇过大年》票房及排片占比（%）
  • 图10：春节档《流浪地球》《熊出没》票房及排片占比（%）

重点公司估值与财务分析

附注

• 分析师信息：
  • 旷实：首席分析师，北京大学经济学硕士，2017年3月加入广发证券。
  • 杨艾莉：资深分析师，中国人民大学传播学硕士，2017年4月加入广发证券。
  • 朱可夫、叶敏婷、吴桐：分析师，相关背景信息如上。
• 投资评级说明：
  • 买入：预期未来12个月内股价表现强于大盘10%以上。
  • 持有：预期未来12个月内股价相对大盘变动介于-10%～+10%。
  • 卖出：预期未来12个月内股价表现弱于大盘10%以上。

法律与免责声明

• 本报告由广发证券制作，可能与提及公司存在业务关系，投资者应独立评估。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 广发证券对报告内容的准确性、完整性不作任何保证。
• 报告仅面向授权客户，不对外公开发布。
• 报告内容可能涉及潜在利益冲突，敬请投资者注意。