20210104-天风证券-电影行业_优秀供给助燃元旦档票房_春节档更值得期待_2页_281kb

传媒行业总结：2021年元旦档票房表现亮眼，春节档潜力巨大

核心内容

2021年元旦档（12月31日-1月3日）票房表现强劲，总票房达到18.28亿元，同比增长115%。观影人次达4806万人，同比增长108%。平均票价为38元，同比增长2.7%。上座率为25.0%，同比增长13个百分点。其中，1月1日单日票房突破6亿元，创下了元旦档首日票房新纪录。

尽管期间受到疫情偶发案例的影响，但电影行业仍展现出强劲的市场需求。优秀影片的供给被认为是推动票房增长的关键因素。在元旦档期内，《送你一朵小红花》、《温暖的抱抱》、《拆弹专家2》和《心灵奇旅》四部影片表现突出，整体上座率均在22%以上，其中《送你一朵小红花》上座率高达28.2%。

主要观点

• 市场需求强劲：元旦档票房的显著增长表明国内电影市场具有较强的消费能力，观众对优质内容的接受度高。
• 影片质量是核心驱动力：在疫情干扰下，观众依然愿意走进影院观看口碑佳作，说明优质内容对市场复苏至关重要。
• 春节档潜力巨大：结合元旦档及国庆档的表现，春节档被看好为“最强春节档”，预计票房表现将优于以往。
• 影片阵容丰富：2021年春节档已有7部影片定档，涵盖多种类型，包括悬疑喜剧、奇幻、喜剧、剧情、动画等，具备较强的市场吸引力。

关键信息

春节档影片列表

投资建议

• 短期景气度提升：元旦档票房开门红，春节档有望持续回暖。
• 行业复苏预期：2020年疫情对电影行业造成重创，2021年行业复苏趋势明显。
• 龙头公司受益：在供给侧出清背景下，院线及内容制作龙头公司将受益于市场份额的集中。
• 推荐公司：
  • 院线龙头：万达电影（《唐人街探案3》）
  • 动画电影龙头：光线传媒（《人潮汹涌》）
  • 春节档参与方：华策影视（《刺杀小说家》）、华谊兄弟（《侍神令》）
  • 票务平台：猫眼娱乐（参与《你好，李焕英》的出品与发行）
  • 其他关注公司：横店（《送你一朵小红花》）、中国电影

风险提示

• 疫情反复：可能对电影市场造成持续干扰。
• 票房波动性：影片票房受市场接受度、竞争环境等因素影响较大。
• 观众意愿不确定性：受疫情影响，观众观影习惯可能发生变化，影响市场表现。

行业评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 投资评级体系：
  • 股票投资评级：
    • 买入：预期股价相对收益20%以上
    • 增持：预期股价相对收益10%-20%
    • 持有：预期股价相对收益-10%-10%
    • 卖出：预期股价相对收益-10%以下
  • 行业投资评级：
    • 强于大市：预期行业指数涨幅5%以上
    • 中性：预期行业指数涨幅-5%-5%
    • 弱于大市：预期行业指数涨幅-5%以下

作者信息

• 文浩，分析师，SAC执业证书编号：S1110516050002，邮箱：wenhao@tfzq.com
• 张爽，分析师，SAC执业证书编号：S1110517070004，邮箱：zhangshuang@tfzq.com

相关报告

1. 《传媒-行业研究周报：月度观点：“一年复始”关注超跌游戏电影，“万象新”推荐龙头芒果小米百度B站》（2021-01-03）
2. 《传媒-行业研究周报：一周观点：冬季疫情干扰，继续强调政策导向，寻找具备竞争力公司》（2020-12-27）
3. 《传媒-行业研究周报：一周观点：遵循政策导向，抱团竞争力和成长确定性头部公司》（2020-12-20）