20220209-西南证券-电影行业2022春节档点评_春节档票房回调_票价高企_12页_1mb

2022年春节档票房总结

核心内容

2022年春节档票房为60.4亿元，同比2021年下降23%，与2019年票房水平持平。观影人次为1.14亿，同比下降29%，平均票价为52.8元，同比上升8%。整体来看，票房和观影人次均出现下滑，但票价持续上涨。

主要观点

票房下降原因分析

1. 票价高企：2022年春节档票价创下历史新高，一线城市票价高达65元，影响了观众的观影意愿。
2. 热门内容缺失：2022年春节档中喜剧和科幻类影片较少，剧情片占主导，与春节合家欢需求存在一定分化。
3. 2021年高基数效应：2021年春节档因疫情后需求释放和双档期重叠，票房和人次均大幅增长，导致2022年基数较高。
4. 疫情影响：各地影院严格执行疫情防控措施，上座率限制在75%以内，中高风险地区暂停营业，影响了整体票房表现。

院线集中化趋势

• 春节档院线市场集中度较高，TOP10院线贡献65.4%的票房。
• 万达电影市占率持续提升，从2019年的12.9%上升至2022年的14.4%，显示出院线行业整合趋势。
• 各院线均提价，其中万达电影提价能力最强，平均票价从54元升至60元，增幅超10%。

城市票房分布变化

• 下沉市场表现突出：四线城市分账票房最高，达20.6亿元，占总票房的34.3%。
• 一线城市票房占比下降：一线城市票房占比从2021年的13.1%下降至2022年的11.8%，观影人次减少620万，同比下滑36%。
• 低线城市涨幅显著：三四线城市票价同比上涨11%，观影人次也出现明显下滑，但需求改善空间较大。

票房与口碑分化

• 《长津湖之水门桥》以25.3亿票房领跑，成为春节档票房冠军。
• 《这个杀手不太冷静》和《奇迹·笨小孩》分别以13.9亿和6.68亿票房表现亮眼。
• 春节档电影整体口碑上升，平均豆瓣评分由5.8升至6.8，但票房并未随口碑提升而增长，主要因题材与合家欢需求不符，以及缺少大IP续作。

关键信息

• 票房数据：2022年春节档票房60.4亿，观影人次1.14亿，平均票价52.8元。
• 院线数据：TOP10院线票房占65.4%，万达电影市占率提升至14.4%。
• 城市票房占比：四线城市贡献最高，达34.3%；一线城市票房占比下降至11.8%。
• 票价趋势：整体票价上涨，一线城市涨幅最大，三四线城市涨幅显著。
• 影片表现：《长津湖之水门桥》票房领先，《这个杀手不太冷静》和《奇迹·笨小孩》表现亮眼。
• 口碑趋势：平均豆瓣评分上升至6.8，但票房未与口碑同步增长。

风险提示

1. 行业发展不及预期的风险。
2. 政策出现不可预期改变的风险。
3. 疫情出现反复的风险。

行业数据

电影评分情况

行业评级说明

• 强于大市：未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上。
• 跟随大市：未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间。
• 弱于大市：未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数-5%以下。

分析师信息

• 分析师：刘言
• 执业证号：S1250515070002
• 电话：023-67791663
• 邮箱：liuyan@swsc.com.cn

投资建议

• 买入：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在20%以上。
• 持有：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间。
• 中性：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间。
• 回避：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-20%与10%之间。
• 卖出：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在-20%以下。