20180703-新时代证券-中小盘IPO专题_次新股说_明德生物_长飞光纤值得重点跟踪（2018W25-26批次）_12页_1mb

次新股说：明德生物、长飞光纤值得重点跟踪（2018W25-26批次）

核心内容

2018年6月下旬，证监会共核发3家新股，包括明德生物（体外诊断试剂制造商）、密尔克卫（化工物流服务商）和长飞光纤（全球最大光纤光缆供应商）。其中，明德生物与长飞光纤因具备较强的行业竞争力、良好的财务表现及明确的发展前景，被列为值得重点跟踪的标的。

主要观点

• 明德生物：专注于POCT快速诊断试剂与仪器的研发、生产和销售，产品线覆盖感染性疾病、心脑血管疾病等多个领域。公司受益于国产化进程加速与分级诊疗政策推动，直销业务增长显著。2015-2017年营收与净利润复合增速分别达31.60%与35.64%，处于行业前列。

• 长飞光纤：全球领先的棒纤缆一体化制造企业，受益于国内通信基础设施建设和“互联网+”战略，光缆产品销量快速增长。公司积极拓展国际市场，尤其是南亚、东亚、非洲等新兴市场，2015-2017年营收与净利润复合增速分别为24.04%与50.06%，在行业中表现突出。

关键信息

6月新股市场表现

• 2018年6月，首发上会审核企业共9家，5家成功过会，过会率为55.6%。
• 6月共开板新股10只，开板涨幅达252.5%，较前5个月有所回升。
• 2018年H1新股平均开板涨幅为223.1%，仍低于2017年全年265%的涨幅。

新时代中小盘次新股重点跟踪组合

风险提示

• 宏观经济风险
• 新股发行制度变化风险

行业分析

明德生物

• 业务背景：POCT快速诊断试剂与仪器生产商，覆盖心脑血管及感染性疾病两大领域。
• 亮点：
  • 国产替代加速，行业红利显著。
  • 分级诊疗政策推动基层市场渗透，直销业务增长迅速。
• 行业趋势：
  • 国内POCT市场尚处成长期，行业同质化竞争严重。
  • 国产企业技术提升，逐步打破外资垄断。
• 市场容量：
  • 国内体外诊断市场发展迅速，2014年约306亿元，预计2019年将达723亿元。
  • POCT市场未来增长潜力大，受益于老龄化、城镇化及医疗支出增加。

长飞光纤

• 业务背景：全球领先的棒纤缆一体化制造企业，产品涵盖光纤预制棒、光纤及光缆。
• 亮点：
  • 国内下游需求扩张带动光缆销量增长。
  • 积极拓展国际市场，提升国际影响力。
• 行业趋势：
  • 行业呈现双向整合趋势，提升产品多样性与技术壁垒。
  • 国际企业与国内企业合作，推动技术提升与市场扩张。
• 市场容量：
  • 国内光缆市场增长迅速，2016年需求达2.43亿芯公里，预计2021年达2.76亿芯公里。
  • 全球光缆需求预计达5.33亿芯公里，国内成为重要增长动力。

其他值得关注的次新股

• 密尔克卫：
  • 化工物流服务商，业务涵盖货运代理、仓储、运输及化工品交易。
  • 2015-2017年营收复合增速达43.21%，毛利率为18.56%，净利率6.46%。
  • 依托优质客户资源，实现多板块协同发展，推动收入增长。

估值与评级说明

• 行业评级：推荐、中性、回避。
• 公司评级：强烈推荐、推荐、中性、回避。
• 投资建议：报告不构成投资建议，仅作为参考。

分析师声明

• 所有观点基于分析师个人研究，不与报酬挂钩。
• 报告内容为机密材料，仅限新时代证券客户参考。

联系方式

• 分析师：
  • 孙金钜：021-68866881，sunjinju@xsdzq.cn
  • 陆忆天：021-68865595-203，luyitian@xsdzq.cn
• 研究团队：孙金钜、任浪、吴吉森、黄泽鹏、司马漱、黄麟、王宁、韩东
• 机构销售通讯录：
  • 北京：郝颖，010-69004649，haoying1@xsdzq.cn
  • 上海：吕莜琪，021-68865595转258，lyyouqi@xsdzq.cn
  • 深圳：史月琳，0755-82291898，shiyuelin@xsdzq.cn

数据来源

• Wind
• 新时代证券研究所

附注

• 本报告为新时代证券独家收集，每日更新，免费分享。
• 风险等级为R4（中高风险），仅适用于专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。