20230625-国盛证券-煤炭开采行业周报_高温来袭_煤价乘势而起_16页_3mb

煤炭行业周报总结

本周行情回顾

• 中信煤炭指数周下跌209%，跑赢沪深300指数0.42pct，板块排名第12。
• 个股表现分化，1家上涨，34家下跌，永泰能源领涨。
• 市场情绪回暖，港口煤价、焦煤价格均出现周环比上涨。

重点领域分析

1 动力煤

• 基本面趋稳，煤价反弹：港口动力煤（Q5500平仓价）上涨25元/吨至845元/吨。
• 供应端：安检趋严，产能利用率小幅下降，供给维稳。
• 需求端：电厂日耗高位，迎峰度夏旺季预期提振需求，“发运成本倒挂”导致供给紧张。
• 展望：安监压力约束供应弹性，需求随经济复苏释放，“煤价弹性增大”或超预期。

焦煤

• 市场情绪提振，价格边际企稳：京唐港山西主焦报价上涨40元/吨至1810元/吨。
• 供需：焦企采购积极，库存低位支撑价格。
• 长期逻辑：地产政策缓解悲观预期，焦煤与地产高度相关，未来需求复苏潜力大。
• 资源稀缺性：新增产能有限，供需格局向好。

焦炭

• 需求边际企稳，提涨待落地：钢材价格上涨修复钢厂利润，采购积极性提升。
• 库存与利润：焦企与钢厂库存处于低位，利润环比暂稳。
• 展望：若成材需求兑现，焦炭基本面边际改善，行业集中度有望提升。

投资策略

• 推荐主线：
  1. 高股息煤企（中特估）：中国神华、陕西煤业、兖矿能源、潞安环能。
  2. 高分红、低估值：山煤国际。
  3. 转型先锋：华阳股份（煤炭转型）、广汇能源（产能扩容）、青达环保（受益煤电建设提速）。

风险提示

• 国内产量释放超预期、下游需求不及预期。

风险提示

• 国内产量释放超预期，下游需求不及预期。