20240125-首创证券-煤炭开采行业简评报告_寒潮_来袭_煤价有望企稳反弹_13页_561kb

煤炭行业简评报告总结

核心内容

本报告发布于2024年1月25日，由首创证券行业分析师张飞撰写，对煤炭行业进行分析并给出“看好”评级。报告指出，在供给扰动和需求变化的背景下，煤价有望企稳反弹，板块配置优势明显。

主要观点

• 供给端扰动：煤矿事故频发，政府加强安全监管，叠加春节临近，部分小矿和民营煤矿将停产放假，仅国有大矿维持生产，供应预计略有收缩。
• 需求端影响：下周开始，工业企业将陆续停产放假，工业用电需求难以好转。但“寒潮”来袭，预计带动电厂日耗维持高位，短期港口煤价有望企稳反弹。
• 价格走势：动力煤产地价格普遍下跌，港口价格跌平不一，电厂日耗增加，库存小幅去化。炼焦煤产地价格跌平不一，港口价格持平，蒙煤进口价格小幅下降，澳煤进口价格下降，期货价格上升，贴水幅度下降。
• 库存变化：动力煤港口库存整体下降，但广州港库存小幅上升；炼焦煤库存变化不一，焦炭库存上升。
• 国际煤价：欧洲三大港口煤炭价格涨跌不一，ARA港报价113.5美元/吨，理查德RB报价100.9美元/吨，纽卡斯尔NEWC报价132.1美元/吨。
• 行业配置：当前煤炭板块估值较低，具备配置优势，建议关注行业投资机会。

关键信息

动力煤行情

• 产地价格：截至1月19日，大同南郊Q5500弱粘煤坑口价760元/吨，周环比下降1.04%；陕西榆林Q5500烟煤末坑口价744元/吨，周环比下降4.62%；内蒙东胜Q5200原煤坑口价683元/吨，周环比下降0.73%。
• 港口价格：广州港Q6100神木块库提价1418元/吨，周环比下降0.42%；京唐港山西产Q5500动力末煤平仓价915元/吨，周环比持平。
• 电厂运行：南方八省电厂煤炭日耗增加，库存小幅减少。

炼焦煤行情

• 产地价格：山西吕梁主焦煤市场价2300元/吨，周环比持平；山西古交肥煤2280元/吨，周环比下降2.56%；河北邯郸主焦煤2345元/吨，周环比持平。
• 港口价格：京唐港山西产主焦煤库提价2580元/吨，周环比持平。
• 进口价格：蒙古甘其毛都口岸焦精煤场地价1700元/吨，周环比下降2.86%；策克口岸1/3焦煤场地价970元/吨，周环比持平；澳洲主焦煤到岸价337.5美元/吨，周环比下降0.15%。
• 期货与现货：炼焦煤期货价格上升34元/吨，涨幅1.90%；现货价格下降2.13%，贴水幅度下降84元/吨。

库存数据

• 动力煤库存：北方港口库存合计2156万吨，周环比下降3.75%；长江口库存510万吨，周环比下降0.20%；广州港库存225.5万吨，周环比上升2.41%。
• 炼焦煤库存：煤矿总库存186.94万吨，周环比下降1.02%；港口库存196.94万吨，周环比上升10.05%；焦企总库存1194.16万吨，周环比上升0.74%；钢厂库存829.67万吨，周环比上升1.54%。
• 焦炭库存：港口总库存158.35万吨，周环比上升3.29%。

国际煤价

• 欧洲三大港口：ARA港报价113.5美元/吨，理查德RB报价100.9美元/吨，纽卡斯尔NEWC报价132.1美元/吨。

投资建议

建议关注以下公司：陕西煤业、兖矿能源、晋控煤业、潞安环能、山西焦煤。

风险提示

• 煤炭安全事故
• 煤炭供给政策调整
• 需求不及预期

行业动态

• 事故通报：1月18日，安源煤业发生顶板垮冒事故，造成1人死亡，1人受伤。
• 安徽数据：2023年12月，安徽原煤产量同比下降1.7%，电力生产同比增长9.5%，原油加工量恢复性增长。
• 全国数据：2023年12月，全国原煤产量41430.7万吨，同比增长1.9%；焦炭产量4128.1万吨，同比增长4.8%。

评级说明

• 股票投资评级：根据报告发布后6个月内股价相对沪深300指数的表现，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡，其中“看好”表示行业超越整体市场表现。

分析师简介

张飞，首创证券行业分析师，中国矿业大学（北京）理学学士、经济学硕士，2年股权投资经验，2021年8月加入首创证券。

分析师声明

本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者将对报告的内容和观点负责。

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