20220220-中泰证券-房地产行业周观点_北京首轮土拍回暖_流拍率显著降低_11页_2mb

房地产行业周报总结

核心内容

2022年2月20日发布的房地产行业周报，对房地产市场的销售和土地市场进行了详细分析，并对相关公司进行了投资评级。报告指出，随着政策的持续改善，房地产板块将有投资机会，重点推荐了龙头房企、区域性深耕民企及高评级稳健民企。

主要观点

• 政策导向积极：央行及银保监会强调满足购房者合理住房需求，促进房地产业良性循环，政策环境逐步改善。
• 土地市场回暖：北京首轮集中供地表现良好，18宗地块中仅1宗流拍，流拍率下降，8宗底价成交，9宗溢价成交，平均溢价率提高，房企拿地积极性增强。
• 土地供应与成交情况：2022年2月7日至2月13日期间，百城土地供应规划建筑面积305万m²，累计同比下降67.8%。土地成交建筑面积62万m²，累计同比下降70.7%。
• 区域分化明显：一线城市及华东、华南等销售较坚挺地区市场持续回暖，而销售不畅地区保持低迷。
• 房企拿地利润率提升：福州四区的17宗地块设置了最高限价，房地价差在8400元/m²-17100元/m²之间，为房企保留了利润空间。

关键信息

重点公司基本状况

销售回顾（02.12-02.18）

• 重点监测33城合计成交面积347.2万m²，环比增长68.6%。
• 2022年累计成交2100.7万m²，同比下降34.8%。
• 一线城市：成交79.0万m²，环比增长121.2%，累计成交455.4万m²，同比下降23.6%。
• 二线城市：成交146.6万m²，环比增长44.7%，累计成交1039.9万m²，同比下降15.8%。
• 三线城市：成交121.6万m²，环比增长76.5%，累计成交605.4万m²，同比下降56.4%。

土地供应（02.07-02.13）

• 百城土地供应规划建筑面积305万m²，累计同比下降67.8%，供求比1.01。
• 一线城市：无新增供应，累计供应169万m²，同比下降61.7%。
• 二线城市：供应44万m²，累计供应810万m²，同比下降78.5%，供求比0.80。
• 三四线城市：供应261万m²，累计供应2389万m²，同比下降61.8%，供求比1.03。

土地成交（02.07-02.13）

• 百城土地成交建筑面积62万m²，累计同比下降70.7%。
• 二线城市：成交17万m²，累计成交1018万m²，同比下降74.4%。
• 三四线城市：成交45万m²，累计成交2318万m²，同比下降65.7%。
• 土地成交楼面价及溢价率：
  • 百城平均成交楼面价1674元/m²，环比下降23.2%，同比下降56.6%。
  • 整体溢价率1.5%，同比下降13.4个百分点。
  • 二线城市：平均成交楼面价645元/m²，溢价率0.0%，同比下降8.5个百分点。
  • 三四线城市：平均成交楼面价2072元/m²，溢价率1.6%，同比下降20.3个百分点。

投资建议

• 推荐主线：
  1. 融资环境结构性分化下的龙头房企：绿城中国、保利发展、万科A。
  2. 区域性深耕民企：滨江集团。
  3. 高评级稳健民企：旭辉控股集团、新城控股。

风险提示

• 融资环境超预期收紧。
• 调控政策超预期收紧。

投资评级说明

• 股票评级：
  • 买入：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上。
  • 增持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间。
  • 持有：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间。
  • 减持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上。
• 行业评级：
  • 增持：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上。
  • 中性：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间。
  • 减持：预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上。

重要声明

• 本报告由中泰证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格。
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