公募基金2018年2季报详细解析：食品饮料医药更加超配，总仓位略降-20180726-银河证券-24页-2mb

公募基金2018年2季报详细解析总结

核心内容

2018年第二季度，公募基金整体仓位略有下降，其中股票型基金从上季度末的 $86.7%$ 下降到 $85.08%$，偏股型基金从 $82.29%$ 下降到 $79.89%$，平衡混合型基金从 $61.4%$ 下降到 $57.32%$，灵活配置型基金从 $52.31%$ 下降到 $49.12%$。与此同时，公募基金在食品饮料、医药生物、家用电器、电子等行业表现出更高的配置比例，其中食品饮料和医药生物的增配比率较Q1有所上升。

主要观点

• 基金仓位略有下降：2018年第二季度，各类基金的仓位均有所下降，但整体波动较小。
• 行业配置偏好明显：公募基金在食品饮料、医药生物、家用电器、电子等行业超配，显示出对消费和医疗健康等领域的持续看好。
• 大小盘配置变化：公募基金在中证 800+ 和中证1000上的配置比例较高，达到 $87.1%$，表明对小盘股的偏好增强。
• 历史配置趋势：公募基金在不同年度对行业的超额配置存在显著变化，显示出市场风格与基金配置偏好的动态调整。

关键信息

基金仓位变动

当前行业配置偏好

• 超配行业：食品饮料、医药生物、家用电器、电子
• 增配比率：食品饮料从 $6.20%$ 增至 $8.03%$，医药生物从 $3.94%$ 增至 $6.17%$
• 减配行业：银行、采掘、公用事业、建筑装饰、化工等

历史行业配置趋势

• 增配行业：不同年份的增配行业有所不同，如2000年通信、计算机、电子等，2005年通信、食品饮料、医药生物等。
• 减配行业：银行、采掘、公用事业、建筑装饰、化工等在多个年份被减配。
• 动态调整：公募基金在不同市场环境下对行业配置进行了动态调整，显示出较强的市场适应能力。

风险提示

• 市场波动：公募基金在不同季度的仓位和行业配置存在波动，需关注市场变化对基金表现的影响。
• 行业风险：超配行业可能面临较高的市场风险，需注意行业政策和经济环境的变化。
• 配置比例变化：基金公司对行业配置的调整可能影响整体收益，需持续跟踪和分析。

相关研究

• 《市场风格与公募基金资产配置偏好变迁》：该研究提供了对公募基金资产配置变化的深入分析，有助于理解基金配置策略的演变。

图表说明

• 图1：展示了不同类别基金仓位的变化趋势。
• 图2：显示了公募基金重仓股在指数上的分布情况。
• 图3：反映了公募基金当前的超配情况。
• 图4：提供了公募基金重仓股在各大指数的配置情况。
• 图5：展示了各主要指数历史超额配置情况。

结论

2018年第二季度，公募基金整体仓位略有下降，但对食品饮料、医药生物等行业的配置比例上升，显示出对消费和医疗健康等领域的持续看好。同时，基金在中证1000等小盘股上的配置增加，表明对小盘股的偏好增强。基金公司对行业配置的调整显示出较强的市场适应能力，但需注意市场波动和行业风险对基金表现的影响。