20231126-广发期货-合成橡胶期货周报_顺丁橡胶承压运行_关注成本端供应与BR仓单注册情况_28页_1mb

合成橡胶期货周报核心观点总结

品种主要观点
本周合成橡胶期货市场呈现以下特点：

1. 顺丁橡胶（BR）：现货价格偏弱整理，但成交略有改善。成本端丁二烯价格因供应紧张强势上涨，支撑BR2401合约先跌后涨；供应端高开工率叠加新增产能，压制价格；下游轮胎需求分化，内销压力增加。预计短期震荡，长期成本支撑减弱，下方空间扩大。

2. 丁二烯：港口库存创历史同期新低，供应偏紧推涨价格，内外价差扩大，进口套利空间打开；下游需求开工率下滑，利润承压，需关注后续装置重启及进口船货到港情况。

3. 需求端：汽车行业10月销量增长，但轮胎出口环比下降，库存攀升；海外市场欧盟汽车销量持续高增长，但需警惕库存风险。

核心策略建议

• 单边：BR2401短空思路（价格回到12700元/吨未突破时）；
• 套利：RU-BR价差大于1900元/吨时，逢高做缩价差（一手RU对应5手BR，注意仓位）。

市场动态关键数据

• 10月中国丁二烯产量同比增975%，表观消费量增1636%；
• 顺丁橡胶10月进口同比增3521%，出口增1948%；
• 11月四川、扬子石化顺丁橡胶装置重启，产量回升；
• 丁二烯港口库存降至13300吨，创同期新低；
• 顺丁橡胶加工利润亏损388元/吨，现货市场成交周内环比降幅超2%。