20231111-广发期货-合成橡胶期货周报_成本端高位震荡_但高库存下_顺丁橡胶承压运行_28页_1mb

合成橡胶期货周报（2023年10月）

品种主要观点

顺丁橡胶

• 价格：现货价周内从12900元/吨跌至12400元/吨，主流供应商两次下调报价共500元/吨。
• 供需：供应端，10月产量创近五年新高，11月预计维持高开工率；需求端，全钢胎需求尚可，半钢胎持续景气；库存处于高位，厂内与贸易商库存双双上升。
• 利润：生产毛利环比大跌至-8元/吨，基差波动区间-95至205。
• 观点：成本端利多，供应偏松和现货冷清利空，短期震荡偏弱，中长期成本支撑减弱，价格下方空间扩大，建议区间短空操作（12600-13300元/吨）。

丁二烯

• 价格：山东市场价周内从9575元/吨跌至9400元/吨。
• 供需：产量同比大增975%，港口库存降至年内低点（25500吨）；开工率小幅回升，装置重启。
• 利润：周均价2302元/吨，生产毛利维持2000元/吨以上。
• 观点：短期因供应偏紧震荡，需关注内外价差与进口套利空间。

环境摘要

• 需求端：汽车产量创新高，新能源汽车市场占比提升，重卡销量回暖，轮胎出口环比下降但1-9月累计增长。
• 库存端：厂内与贸易商库存上升，供需矛盾突出。
• 短期建议：重点关注顺丁橡胶支撑位12700元/吨，参考区间12600-13300元/吨进行短空操作。