20250709-格林期货-研究院专题报告_6月核心CPI环比继续持平_4页_419kb

格林大华期货研究院宏观专题报告总结

CPI数据概要

• 整体表现: 2025年6月CPI同比上涨0.1%，环比下降0.1%，结束了连续4个月同比下降的局面。
• 同比变化: 食品价格同比降幅收窄，非食品价格小幅上涨；核心CPI同比达0.7%，创过去一年新高。
• 环比变化: 核心CPI环比持平；受国际油价影响，汽油和能源价格环比上涨。
• 其他因素: 受高温、降雨影响，食品价格环比下降0.4%；旅游价格环比下降0.8%，五一效应减弱。

PPI数据概要

• 整体表现: 6月PPI同比下降3.6%，环比下降0.4%，物价水平保持低位。
• 同比变化: 生产资料下降4.4%，采掘业和原材料业价格降幅较大；生活资料下降1.4%。
• 环比变化: 生产资料环比下降0.6%；能源价格环比反弹，汽车制造业价格微涨。

经济整体情况

• PMI指标: 6月制造业PMI 49.7%，连续三个月低于荣枯线；服务业PMI 56.0%，预期温和。
• 经济预期: 通胀率低位运行，适度收缩；短期内通胀水平可能维持低水平，经济活动预期不温不火。

关键影响因素

• 外部因素: 国际油价变动和天气条件影响CPI和PPI。
• 内部结构: CPI八大分类显示食品烟酒类环比下降，交通通信和医疗保健变化各异。

报告基于Wind等数据，分析显示当前经济数据反映通胀压力较小，但部分行业在复苏中。