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新能源还有哪些洼地？总结

核心内容

本报告分析了当前新能源板块中估值性价比高且交易热度相对较低的细分领域，旨在为投资者提供寻找新能源子板块投资机会的参考。报告指出，在市场整体震荡的背景下，新能源和大众消费板块表现较好，主要受4680电池和新冠口服药利好影响。

主要观点

1. 板块表现

   • 新能源和大众消费板块近期表现亮眼。
   • 4680电池技术突破，推动锂电板块走强。
   • 新冠口服药的发布改善了民众出行预期，带动大众消费板块上涨。

2. 估值性价比分析

   • 估值性价比较高的细分领域包括：粘胶、磷化工、硅料硅片、风电整机、光伏电池组件。
   • 从PE(TTM)来看，估值较低的行业有：粘胶（8.4）、磷化工（11.3）、风电整机（24）、输变电设备（30.7）等。
   • 预期未来两年复合增长率较高的行业包括：磷化工（130.5%）、电池化学品（118.9%）、粘胶（111.5%）、硅料硅片（86.1%）等。

3. 交易热度分析

   • 风电、光伏交易情绪较高，而储能、燃料电池、锂电池情绪仍较低。
   • 从换手率比值来看，风电（4.96倍）、光伏（3.82倍）处于较高水平，储能（2.92倍）、燃料电池（2.90倍）、锂电池（1.70倍）则相对偏低。

关键信息

• 市场预期：当前市场预期未来两年新能源细分领域增长较快，尤其是磷化工、电池化学品、粘胶、硅料硅片等。
• 估值对比：综合估值与未来增速，粘胶、磷化工、硅料硅片、风电整机、光伏电池组件等细分领域具有较高的估值性价比。
• 情绪指标：风电和光伏板块情绪较为活跃，而储能、燃料电池、锂电池板块情绪相对低迷。
• 风险提示：疫情二次爆发及政策出台不及预期是主要风险。

行业数据概览

投资建议

• 投资者可关注估值较低、增长预期较高的细分领域，如粘胶、磷化工、硅料硅片、风电整机等。
• 在市场情绪偏冷的板块中，如储能、燃料电池、锂电池，可能存在结构性机会。
• 报告建议在当前景气扩散的市场环境下，积极寻找新能源子板块中的“洼地”。

风险提示

• 疫情二次爆发：可能对市场情绪和行业复苏产生负面影响。
• 政策出台不及预期：可能影响新能源行业的长期增长预期。

报告发布信息

• 发布时间：2021-11-08
• 分析师：邓利军（东北证券策略组组长）
• 研究助理：何盛
• 数据来源：东北证券、WIND
• 行业分类：申万三级（2021）

投资评级说明

• 股票投资评级：根据未来6个月内股价涨幅与市场基准的对比，分为买入、增持、中性、减持、卖出。
• 行业投资评级：分为优于大势、同步大势、落后大势，依据行业指数与市场基准的收益对比。

结论

在新能源行业整体景气度提升的背景下，报告指出部分细分领域存在估值优势和增长潜力，建议投资者关注这些“洼地”板块，以获取更高的投资回报。同时，提醒投资者注意疫情和政策变化等潜在风险。