20240901-华安证券-多氟多-002407.SZ-1H24业绩承压下滑_多元化布局协同发展_4页

多氟多半年度报告分析总结

公司业绩概述

多氟多股份有限公司（股票代码002407）发布2024年半年度报告，业绩显著下滑。1H24营业总收入4609亿元，同比下降24.6%（注：数据可能基于误写，原标题显示-124.6%，但逻辑修正为-24.6%），归母净利润70亿元，同比下降73.78%，扣非归母净利润15亿元，同比下降93.27%。2Q24营业总收入2480亿元，同比下降12.21%，环比增长16.49%；归母净利润31亿元，同比下降80.60%，环比下降22.26%。

业绩下滑原因

新能源行业竞争加剧和下游需求低于预期是主要因素。六氟磷酸锂市场均价同比下降56.5%至67.2万元/吨，尽管产销规模保持增长，但产品售价下跌导致主营业务毛利大幅下降，公司盈利能力减弱。

业务多元化进展

电子信息材料业务成为增长亮点，1H24营收588亿元，同比增长14.0倍，毛利率高达21.82%。公司电子级氢氟酸产能达6万吨/年（半导体级2万吨，光伏级4万吨），掌握高纯电子化学品多项技术，已与多家知名半导体企业合作，预计该项目在2025年4月投产。

投资建议

华安证券维持公司“增持”评级，调整2024-2026年归母净利润预测至298亿元、410亿元、712亿元，对应PE从当前水平降至40倍、29倍、17倍。公司技术优势和产业链整合能力预计强化成本优势，支撑长期增长。

风险提示

主要风险包括：原材料价格上涨、客户验证进度不达预期、产能释放延期及下游需求不足。