20240901-国联证券-多氟多-002407.SZ-2024年半年报点评_业绩短期承压_电子材料业务稳步推进_6页_1mb

多氟多（002407）2024年半年报总结

业绩表现回顾

公司2024年上半年营收4609亿元，同比下降124.6%，归母净利润70亿元，同比下降73.78%。第二季度营收2480亿元，环比增长164.9%，但同比下滑11.21%；归母净利润31亿元，同比大幅下降80.6%。

主要影响因素

1. 产品价格下跌
   公司主要产品六氟磷酸锂售价持续下滑，受新能源行业竞争加剧、下游需求不足以及碳酸锂原材料价格下跌影响，导致毛利率和净利率大幅下降。2024年上半年销售毛利率为9.11%，净利率为2.13%，同比分别下滑82.9pct和42.8pct。

业务亮点

1. 电子信息材料业务稳步推进

   • 已具备年产6万吨电子级氢氟酸产能，其中半导体级氢氟酸2万吨、光伏级4万吨。
   • 突破UPSSS（Grade5）级氢氟酸生产技术，成功进入半导体供应链，与多家国内外企业建立长期合作关系。
   • 电子级硅烷（6N级）产能达4000吨，其中中宁硅业产品被列为国家重点新产品。

2. 新能源电池业务增长潜力

   • 主要产品包括软包、圆柱、方形铝壳锂离子电池及钠离子电池，其中60系列大圆柱产品在三轮车市场占据30%份额，40系列产品逐步进入二轮车、便携领域。
   • 大规模储能产品主要布局海外市场，与中国铁塔联合研发储能应用场景，未来可能成为新的利润增长点。

未来展望

公司预计2024-2026年营业收入分别为9689亿元、11413亿元、13716亿元，同比增长率分别为-18.8%、17.8%、20.2%；归母净利润分别为144亿元、285亿元、517亿元，同比增长率分别为-71.8%、98.2%、81.1%。长期来看，盈利能力和估值有望随行业发展逐步恢复。

风险提示

1. 行业竞争加剧可能导致盈利能力下降；
2. 电解液需求不及预期可能影响公司收入；
3. 原材料价格波动可能增加成本压力。