20250828-华安证券-华勤技术-603296.SH-多元业务协同发力_业绩高速增长_4页_484kb

华勤技术财务总结分析

2025年半年度业绩回顾
华勤技术2025年上半年营业收入达到839.39亿元，同比增长113.06%，归母净利润18.89亿元，同比增长46.30%。单季度业绩亦表现强劲，Q2收入增长111.24%，净利润增长52.70%。

多元业务驱动增长
公司通过"3+N+3"战略布局，实现各业务协同发展：

1. 智能终端业务：收入268.02亿元，增速达116.44%，智能穿戴产品及AI功能主导增长。
2. 高性能计算业务：收入506.29亿元，同比增长128.22%，PC全栈产品覆盖国内外知名品牌，AI PC生态拓展潜力大；平板电脑ODM全球领先。
3. 数据产品业务：服务AI服务器、交换机等主流云厂商，市场份额持续提升。
4. AIoT业务：收入33.15亿元，同比增长79.89%，覆盖智能家居、XR等新兴领域。
5. 汽车电子业务：收入10.40亿元，同比增长62.49%，智能座舱、智驾系统实现突破。

财务预测与评级
预计2025-2027年归母净利润分别为39.3亿、46.5亿、54.0亿元，对应EPS分3.87、4.57、5.32元，PE为24.8倍、21.0倍、18.0倍。华安证券维持"买入"评级，目标市值接近当前水平。

风险提示
潜在风险包括市场需求不及预期、客户拓展缓慢、行业竞争加剧、AI服务器进展不达预期及关税超预期等。