20180722-东方证券-基金18Q2持仓分析_重仓消费_加配创业板_19页_1mb

基金18Q2持仓分析总结

核心内容概述

2018年第二季度，基金市场整体保持较高权益仓位，消费板块成为重仓配置的首选。在分析样本中，2804只权益型基金中，2738只公布了资产配置情况，占比达97.65%。股票资产占比为77.23%，现金比例为11.28%，整体资产配置保持15年中报以来的最高水平。

权益仓位情况

• 股票仓位：普通股票型基金为84.64%，指数型基金为94.47%，偏股混合型基金为81.86%，灵活配置型基金为61.70%。
• 仓位变动：普通股票型、指数型与偏股混合型基金股票仓位略有下降，灵活配置型基金略有上升。
• 净资产与股票市值：18Q2权益型基金净资产为2.17万亿元，环比下降3.56%；股票市值为1.68万亿元，环比下降4.07%。

板块配置分析

• 主板：配置比例为67.15%，低配比例为5.44%，虽略有上升，但因流通市值占比增加，低配比例略有上升。
• 中小企业板：配置比例为20.11%，超配比例为2.42%，较一季度略有上升。
• 创业板：配置比例为12.74%，超配比例为3.02%，较一季度上升明显，是连续两个季度的上升趋势。

行业板块配置

• 消费板块：重仓持股市值占比最高，为43.02%，较一季度的35.70%大幅上升，逼近历史高位。
  • 食品饮料：占比34%，超配比例8.75%，环比上升2.91%。
  • 医药：占比33%，超配比例6.25%，环比上升3.08%。
  • 家电：占比18%，超配比例4.96%，环比上升0.71%。
• TMT板块：
  • 电子元器件：占比7.76%，超配比例2.76%，略有下降。
  • 计算机：占比4.36%，超配比例0.56%，连续两个季度上升，重回超配。
• 金融地产板块：
  • 银行：占比6.91%，超配比例-5.12%，配置比例大幅下降。
  • 保险：超配比例2.58%，虽然连续两个季度回落，但仍保持较高超配比例。
  • 房地产：占比3.49%，超配比例-0.77%，结束连续三个季度的上涨趋势。

个股配置情况

• 重仓个股：中国平安、贵州茅台、伊利股份为前三大重仓股。
• 基金持股增幅最高：长亮科技、通源石油、新宙邦。
• 基金持仓占比最高：华帝股份、长春高新、快乐购，基金重仓占比均在20%以上。
• 个股集中度：基金的个股集中度略有下降，自16年Q4以来持续下降，目前保持较低水平。

风险提示

• 宏观经济风险：2018年宏观经济下行压力增大，可能影响上市公司业绩。
• 流动性风险：市场可能出现流动性风险，影响相关板块的投资机会。

主要观点

• 消费板块成为基金重仓的主要方向，食品饮料、医药和家电是其中的主力行业。
• 创业板配置比例明显上升，显示市场对成长性板块的关注度提升。
• 金融地产板块配置比例下降，其中银行配置比例大幅下降，保险行业仍保持较高超配比例。
• TMT板块中，计算机行业重回超配，而电子元器件和通信行业配置比例有所下降。
• 基金重仓个股集中度有所下降，但部分个股如华帝股份、长春高新等仍受到高度配置。

关键信息

• 基金持仓：消费板块占比最高，达到43.02%。
• 配置变化：食品饮料、医药、家电等消费类行业配置比例上升，金融地产、TMT部分行业配置比例下降。
• 超配比例：食品饮料、医药、家电等消费类行业超配比例显著上升。
• 个股变化：长亮科技、通源石油、新宙邦等个股基金持股比例增幅最高。
• 集中度：基金重仓个股集中度有所下降，但部分个股仍被高度配置。

图表信息

• 图1至图12展示了权益型基金各报告期的净资产、股票市值、资产配置比例及板块配置情况。
• 图13至图53展示了各行业板块的重仓配置比例、超配比例及市场走势。
• 图54至图59展示了基金重仓个股的配置比例、超配比例及市场走势。

总结

基金在2018年第二季度整体保持高权益仓位，消费板块成为配置重点，其中食品饮料、医药和家电行业表现突出。主板、中小企业板和创业板的配置比例略有上升，尤其是创业板。金融地产板块配置比例下降，保险行业仍保持较高超配比例。TMT板块中计算机行业重回超配，而电子元器件和通信行业配置比例下降。个股集中度有所下降，但部分个股如华帝股份、长春高新等仍被高度配置。