20210705-国信证券-传媒周报_中报临近_推荐关注绩优个股_8页_873kb

传媒行业周报总结

核心内容概述

本周传媒行业整体表现不佳，行业指数下跌2.43%，跑赢沪深300指数（-3.03%），但跑输创业板指（-0.41%）。传媒板块在所有板块中涨跌幅排名倒数第18位，排名中游靠后，与前一周一致。整体来看，传媒行业在中报临近的背景下，结构性机会显现，重点关注业绩表现良好的个股。

主要观点

1. 市场表现回顾

• 行业表现：传媒行业本周下跌2.43%，涨幅靠前的公司包括全通教育（+14.05%）、文投控股（+11.84%）、*ST东网（+10.92%）、万达电影（+8.12%）和凯撒文化（+7.49%）。
• 跌幅靠前的公司：人民网（-9.99%）、*ST当代（-10.50%）、中文在线（-11.36%）、新华网（-13.30%）和金财互联（-15.68%）。
• 行业排名：传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第18位，表现偏弱。

2. 中报临近，关注结构性机会

• 业绩增长情况：在传媒自选股中，有52家公司2021年第一季度业绩增速为正，占比36%；29家公司2021年第一季度实现扭亏为盈，占比20%。
• 线下复苏：部分受疫情影响较大的线下娱乐标的出现反弹，预计传媒中报业绩将持续向好。
• 万达电影：作为传媒行业首家披露业绩预告的公司，万达电影2021年上半年净利润预计为6.2~6.8亿元，去年同期亏损15.67亿元。公司上半年业绩显著改善，主要得益于国内电影市场稳健复苏及全球疫情趋势向好。

3. 投资建议

• 游戏板块：关注超跌且有新品催化的游戏龙头，推荐三七互娱、吉比特及心动公司。
• 视频行业：把握调整后的行业龙头买入机会，推荐芒果超媒、哔哩哔哩及快手科技。
• SaaS领域：推荐中国有赞、阜博集团。
• IP消费：推荐泡泡玛特、阅文集团。
• 线下娱乐：关注电影（光线传媒、万达电影）、电视剧（华策影视）、电梯广告（分众传媒）及网吧娱乐（顺网科技）。
• 中长期方向：从新生态、新科技落地角度，推荐IP运营（掌阅科技、阅文集团、中信出版、视觉中国、奥飞娱乐）、云游戏（顺网科技）等方向。

关键信息

万达电影业绩亮点

• 2021年上半年净利润：预计6.2~6.8亿元，去年同期亏损15.67亿元。
• 2021年第一季度净利润：5.34亿元。
• 2021年第二季度预计净利润：0.86~1.46亿元，较2019年第二季度业绩变动为-11.34%至-50.52%。
• 市场占有率：公司旗下影院（含特许经营加盟）1-6月累计市场占有率为15%，保持明显提升。
• 票房表现：公司实现票房35.3亿元，观影人次9125万，均高于国内大盘水平。

中国电影市场表现

• 上半年票房：275亿元，相比2019年同期倒退约36亿元。
• 观影人次：6.09亿。
• 票房Top10影片：
  1. 《你好，李焕英》（54.12亿元）
  2. 《唐人街探案3》（45.15亿元）
  3. 《速度与激情9》（13.92亿元）
  4. 《哥斯拉大战金刚》（12.33亿元）
  5. 《送你一朵小红花》（11.96亿元）
  6. 《悬崖之上》（11.87亿元）
  7. 《刺杀小说家》（10.35亿元）
  8. 《你的姐姐》（8.60亿元）
  9. 《你的婚礼》（7.89亿元）
  10. 《人潮汹涌》（7.62亿元）

重点公司盈利预测及估值

风险提示

• 商誉减值风险：部分公司可能存在商誉减值风险。
• 业绩不达预期：市场环境变化可能导致业绩不及预期。
• 经营管理风险：公司内部管理问题可能影响整体表现。

投资评级定义