20180715-天风证券-传媒一周观点_中报预告分化显著_布局超跌绩优龙头_38页_1mb

传媒行业周报总结

核心内容

传媒板块在上周整体上涨1.12%，表现优于上证综指（3.06%）、深证成指（4.66%）和创业板指（5.01%）。板块内个股表现分化显著，前三名涨幅分别为快乐购（16.98%）、当代明诚（10.53%）和新经典（9.88%），后三名则为印纪传媒（-40.94%）、北京文化（-17.22%）和吉翔股份（-13.62%）。中报预告显示，68家传媒公司中有43家净利润同比上升，18H整体同比增长14.3%，18Q1同比增长20.9%，18Q2同比增长9.4%。其中，分众传媒对板块利润贡献较大，若不考虑其影响，18Q2增速明显下滑。

主要观点

• 市场情绪与估值：市场情绪有所回升，部分优质成长股进入估值底部区间，北上资金仍偏好质优低估值标的。
• 超跌反弹：超跌股如分众传媒、平治信息、横店影视等出现反弹，具备布局价值。
• 中报绩优股：中报业绩表现优秀的个股包括平治信息（3.83%）、横店影视（3.84%）等，建议关注。
• 电影暑期档：《我不是药神》预计票房达35-40亿，成为暑期档亮点。重点渠道方如万达、横店等值得关注。
• 体育与内容：体育相关公司及内容平台如快乐购（18H 49%-78%）、慈文、华策等具备潜力。
• 长期看好：分众传媒、东方财富等价值权重股长期逻辑清晰，具备投资价值。

关键信息

一周市场表现

• 传媒板块：上涨1.12%，板块内个股表现分化。
• A股：快乐购、当代明诚、新经典领涨，印纪传媒、北京文化、吉翔股份跌幅较大。
• 美股：虎牙（29.40%）、蓝汛（20.16%）、爱奇艺（13.47%）领涨，众美联（-11.38%）、国双（-9.74%）、猎豹移动（-6.52%）跌幅较大。
• 港股：映客（31.00%）、小米集团（27.68%）、星美控股（21.43%）领涨，北青传媒（-14.78%）、中国新华电视（-12.09%）、财讯传媒（-10.00%）跌幅较大。

重点个股表现

关注领域及个股推荐

• 电影板块：关注《我不是药神》带来的票房增长，重点渠道方如万达、横店等；内容方如北京文化、光线传媒等。
• 阅读板块：推荐平治信息（18H 113%-142%），关注利欧股份、中文在线等。
• 游戏板块：重点关注腾讯生态，推荐完美世界（研发能力、多元产品线及Steam平台）、世纪华通；关注《堡垒之夜》上线进展，推荐迅游科技（18H 225%-244%）、顺网科技（18H 20%-40%）等；关注底部机会，如昆仑万维（18H 30.11%-60.04%）、游族网络（18Q2 59%-127%）、三七互娱等。
• 营销板块：坚定推荐分众传媒，18H内生增长预计超30%。
• 互联网独角兽：中长线推荐东方财富，18Q2环比下降略低于市场预期，但符合预期。
• 内容板块：关注快乐购（18H 49%-78%）等稀缺平台类公司，密切跟踪监管变化对慈文、华策等的影响。
• 其他领域：关注版权保护长期受益的视觉中国，以及超跌股如东方明珠、浙数文化、华录、思美及体育板块。

风险提示

• 外部经济政治环境风险
• 并购商誉风险
• 创新变现能力不及预期

投资建议

• 短期：关注电影暑期档，重点渠道方如万达、横店等；超跌反弹股如分众传媒、平治信息、横店影视等。
• 长期：关注价值权重股如分众传媒、东方财富，把握中报绩优及超跌反弹机会。

行业走势

• 市场整体上涨，但板块内个股分化明显。
• 重点个股如快乐购、当代明诚、新经典等表现突出。
• 部分公司如印纪传媒、北京文化、吉翔股份等表现较差，需关注其业绩不达预期的调整。

附录

• 相关报告：
  1. 《传媒-行业研究周报：一周观点：《我不是药神》已打响暑期档头炮，继续把握电影板块、中报绩优及超跌三条主线》
  2. 《传媒-行业专题研究:18H电影市场深度复盘&暑期档解析：优质国产片引领新周期，暑期档佳作云集，现象级作品有望再现》
  3. 《传媒-行业研究周报：七月策略：超跌反弹开启，把握超跌，中报绩优及暑假档三条主线》