20170604-国金证券-传媒互联网研究周报_精选绩优标的_持续关注游戏板块_14页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本文档是国金证券对互联网传媒行业的一份行业研究报告，主要分析了行业整体表现、各子板块的走势、上市公司公告、行业动态及投资建议。报告指出，传媒行业整体利润增速升高至29%，但主要依赖游戏板块的高增长，建议重点关注游戏板块的龙头企业。

主要观点

1. 行业表现：

   • 传媒行业利润增速为29%，主要由游戏板块120%的高增速带动。
   • 电影&院线营收增速大幅下滑，利润负增长，而电视剧&动漫保持高位增长。
   • 营销板块出现分化，剔除分众传媒和蓝色光标后，利润增速下降至14%。

2. 市场数据：

   • 行业优化平均市盈率为36.50，市场优化平均市盈率为16.65。
   • 国金综合传媒指数为5193.63，沪深300指数为3486.51，上证指数为3105.54，深证成指为9794.89，中小板综指为10524.73。

3. 投资建议：

   • 建议关注游戏板块的龙头企业，包括三七互娱、完美世界、游族网络、恺英网络、中文传媒。
   • 院线板块受进口大片带动，预计6月票房增长，建议关注中国电影、万达电影。
   • 营销板块估值趋向合理，推荐关注分众传媒。
   • 影视内容制作领域，优质内容稀缺性凸显，建议关注华策影视、唐德影视、慈文传媒。
   • 国企改革将推动传统媒体转型，推荐关注中文传媒、中南传媒。

关键信息

行情回顾

• 上周互联网传媒行业整体涨幅为-0.88%，排名第15。
• 网络视频涨幅最大，达到3.39%。
• 涨幅前五的公司为分众传媒（8.75%）、大晟文化（7.28%）、暴风集团（6.79%）、吉比特（4.89%）、恺英网络（4.46%）。
• 跌幅前五的公司为北纬通信（-18.35%）、中南文化（-12.76%）、省广股份（-11.46%）、丝路视觉（-9.96%）、游久游戏（-9.57%）。

行业动态

• 游戏行业：

  • 三星Gear VR一季度出货量达49万台，市占率21.5%，全球出货量达228万台。
  • 《塞尔达传说：黄昏公主》登陆国行Nvidia Shield，由爱奇艺代理。
  • 游戏陪练公司金泽科技获得800万元融资，估值达7000万元。

• 影视行业：

  • 31家影视公司进入新三板创新层，总市值近215亿元，总营收超44亿元。
  • 广电总局发布文件，加强对网络视听内容的监管，可能对视频板块造成短期下行压力，但凸显优质内容稀缺性。
  • 亚马逊停播原创直播节目，同时加大电影和电视剧内容投入。

• 互联网行业：

  • 苹果AppStore开发者收入已超700亿美元。
  • 苹果发布首部原创视频《拼车卡拉秀》，计划8月8日上线。
  • Netflix计划投入60亿美元打造原创内容，提升用户吸引力。

重点数据跟踪

• 电影行业：

  • 5月29日至6月4日，猫眼电影单周票房为12.10亿元。
  • 6月票房预计为44.14亿元，同比增长约14.18%。
  • 《银河护卫队2》《摔跤吧！爸爸》《加勒比海盗5》等影片表现亮眼。

• 其他板块：

  • 传统出版发行板块平均市值148.85亿元，平均市盈率26.40。
  • 报业经营板块平均市值118.74亿元，平均市盈率68.56。
  • 网络视频板块平均市值344.07亿元，平均市盈率169.79。
  • 技术与增值服务板块平均市值91.02亿元，平均市盈率101.58。

风险提示

• 政策性风险
• 行业增速不达预期

投资建议组合

• 游戏板块：三七互娱、完美世界、游族网络、恺英网络、中文传媒
• 院线板块：中国电影、万达电影
• 营销板块：分众传媒
• 影视内容制作：华策影视、唐德影视、慈文传媒
• 国企改革：中文传媒、中南传媒

联系信息

• 姜妹：联系人，电话(8621)60935531，邮箱jiangshu@gjzq.com.cn
• 常兆亮：分析师，执业编号S1130517010002，电话(8621)60935529，邮箱changzhaoliang@gjzq.com.cn
• 石晨曦：联系人，电话(8621)61038200，邮箱shichenxi@gjzq.com.cn
• 王泽佳：联系人，电话(8621)61038324，邮箱wangzj@gjzq.com.cn

风险提示

• 政策性风险：包括广电总局对网络视听内容的监管政策。
• 行业增速不达预期：可能影响整体行业表现。

投资评级说明

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在20%以上。
  • 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-20%。
  • 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%。
  • 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以下。

• 行业投资评级：

  • 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
  • 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
  • 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%。
  • 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

特别声明

• 本报告由国金证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，使用时需专业人士解读。
• 报告中的信息和观点可能与其他类似研究报告不一致，且不保证其准确性。