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螺纹钢7月市场展望总结

核心内容概述

2022年6月，螺纹钢市场经历大幅回调，价格回到年初水平。7月市场展望显示，需求缓慢复苏，钢价或低位反弹，但上涨空间有限，需警惕政策性减产和报复性消费带来的风险。

主要观点

1. 螺纹钢行情回顾

• 6月螺纹钢价格大幅回调，跌幅超600元/吨，回到年初水平。
• 钢厂因亏损扩大而联合检修减产，需求端回升有限，市场信心修复。
• 6月底供需矛盾缓解，钢价小幅反弹，黑色系商品整体呈现低位反弹态势。

2. 钢材供给分析

• 5月钢厂产量创年内新高，但6月下半月因亏损扩大，粗钢日均产量或跌破310万吨。
• 钢厂利润持续下滑，部分钢厂进入亏损区间，高炉开工率及产能利用率环比下降。
• 未来供应端或阶段性回升，但全年粗钢产量预计保持平稳。

3. 下游需求分析

• 房地产需求数据绝对值仍较差，但相对值略有改善。
• 政策底已出现，但市场底尚未形成，销售和土地端好转需时间传导。
• 基建投资在政策支持下或出现相对较强的反弹，有助于钢材需求回升。

4. 库存与利润状况

• 钢材库存去库缓慢，螺纹钢总库存仍高于去年同期水平。
• 原料端铁矿石、焦炭价格回落，钢厂利润被进一步压缩，部分钢厂亏损严重。

关键信息

原料端铁矿石

• 2022年铁矿石供应紧张，全球发运量同比减少，澳洲发往中国量下降。
• 铁矿石港口库存持续下降，已降至1.25亿吨附近。
• 铁矿石价格受供应边际改善和钢厂减产影响，短期承压。

成材端螺纹钢

• 5月螺纹钢产量创年内新高，但6月因亏损扩大，产量回落。
• 螺纹钢表观需求量尚未明显回升，销售端仍是关键变量。
• 螺纹钢库存走势总体走平，社会库存和厂库均呈现小幅回落。

宏观与政策环境

• 美联储持续加息，加剧全球经济衰退预期，对大宗商品形成利空。
• 国内政策宽松空间仍存，包括调增8000亿元政策性贷款支持基建。
• 房地产政策持续宽松，但销售和拿地数据仍偏弱，政策向现实传导需时间。

未来展望

• 7月钢材需求仍处淡季，钢厂减产预期延续，钢价或维持低位反弹。
• 铁矿石供应边际改善，但需求见顶回落，成材价格承压。
• 若下半年GDP增速与目标差距较大，不排除进一步宽松政策出台。
• 钢厂限产比例若超预期，可能引发原料与成材的“蹊跷板”效应。

风险提示

1. 政策性减产超预期：若限产比例达到5%，可能加剧成材价格波动。
2. 地产需求超预期回升：销售和拿地数据若出现显著改善，或推动钢价上行。
3. 报复性消费需求：疫情后消费反弹可能超出市场预期，对钢价形成支撑。

图表数据来源

• 螺纹基差走势图：mysteel 新世纪期货
• 铁矿基差走势图：Wind 新世纪期货
• 螺纹钢周度产量走势：mysteel 新世纪期货
• 房地产销售面积、新开工面积、施工面积等：Wind 新世纪期货
• 钢厂盈利面积和检修情况：mysteel 新世纪期货
• 螺纹社会库存走势：mysteel 新世纪期货

总结建议

• 建议投资者暂以反弹对待螺纹钢价格，关注4600元/吨一带的压力。
• 需持续关注房地产销售和土地市场数据，以及政策宽松力度。
• 钢厂利润和产量变化是影响钢价的核心因素，需密切跟踪。