20210901-新世纪期货-9月螺纹市场展望_消费旺季来临_钢价下方有支撑_9页_931kb

黑色产业链组市场展望总结（9月螺纹）

核心内容

本报告对2021年9月螺纹钢市场进行了深入分析，重点围绕供给、需求、库存及利润等方面展开，结合政策导向和市场动态，预测螺纹钢价格走势及交易策略。

主要观点

1. 供给端：减产逐步落地，产量或小幅回升

• 减产执行：2021年7月，生铁和粗钢产量大幅下降，粗钢产量压减工作成效显著。部分钢厂因亏损主动减产，表明减产政策已开始落地。
• 政策导向：钢铁行业在“双碳”目标下全面向低碳转型，政策引导下粗钢产量预计继续维持低位。
• 产量变化：8月部分钢厂尚未开始减产，预计四季度限产节奏将加快。9月粗钢产量或有小幅回升，但整体仍受控。
• 开工率与利润：8月底，钢厂盈利率回升至89.18%，吨钢毛利约375元/吨，显示钢厂盈利状况有所改善。

2. 需求端：短期疲弱，长期或支撑

• 短期需求：8月为传统淡季，螺纹表观消费量为339.68万吨，环比小幅回升，但整体仍低于历史同期水平。
• 房地产数据：房地产开发投资增速1-7月为14.9%，但新开工面积同比下降，施工面积接近新低，销售面积出现单月低于去年同期的情况。
• 竣工回暖：竣工面积同比增加25.7%，对投资形成支撑，预计房企将加快竣工结转以提升净资产。
• 政策影响：房地产融资政策收紧、集中供地及调控政策趋严，预计房企拿地意愿减弱，但竣工端仍具支撑。

3. 库存与价格支撑

• 库存去化：7月粗钢产量下降叠加“金九银十”补库需求提前，钢材库存总体下降，螺纹钢厂库和社会库存均有所回落。
• 价格支撑：库存下降对成材价格形成支撑，预计9月螺纹钢价格将保持稳定，下方有支撑，建议逢低中线做多。

关键信息

供应数据

• 7月生铁产量：7285万吨，环比下降7%，同比下降8.9%
• 7月粗钢产量：8679万吨，环比下降10%，同比下降8.4%
• 1-7月粗钢产量：64933万吨，同比增长8.0%
• 1-7月钢材产量：8.09亿吨，同比增长10.5%
• 247家钢厂高炉开工率：74.22%，环比增加0.65%，同比下降17.19%

需求数据

• 1-7月房地产开发投资：84,895亿元，同比增长14.9%
• 1-7月房屋竣工面积：4.18亿方，同比增长25.7%
• 7月新开工面积：同比下降21.5%
• 7月销售面积：同比下降，但增速较上月收窄
• 土地购置面积：同比下降9.3%，但较前月略有回升

利润与库存

• 钢厂盈利率：89.18%，环比持平，同比下降6.06%
• 螺纹钢吨钢毛利：约375元/吨（8月底）
• 钢材库存：截至8月26日，总库存2104.47万吨，环比减少22.77万吨

风险提示

1. 工信部压缩粗钢产量执行力度不及预期
2. 库存快速增加
3. 需求大幅回落
4. 原料价格大幅回落传导至下游

市场展望

• 短期：成材供需或有所好转，螺纹钢价格下方有支撑，建议逢低中线做多。
• 长期：房地产投资增速或持续回落，但竣工端支撑仍存，需关注政策变化及市场情绪。

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