20221031-新世纪期货-11月螺纹市场展望_需求旺季不旺_钢矿弱势下行_11页_961kb

黑色产业链组市场分析总结（11月螺纹市场展望）

核心内容

本报告分析了2022年11月螺纹钢及铁矿石市场的供需状况与价格走势，指出当前黑色产业链整体处于低利润、低产量和盘面贴水的格局。市场情绪悲观，钢材需求疲软，钢厂盈利下滑，铁矿价格承压下行，未来走势仍需关注需求端变化及政策影响。

主要观点

• 钢材市场：进入传统消费旺季尾声，叠加疫情反复，钢材需求预期转弱，市场对后期消费持悲观态度。
• 铁矿市场：价格持续下跌，跌破90美金强支撑关口，主要受钢厂减产及废钢价格下调影响。
• 供需关系：钢材供给端受钢厂盈利下滑影响，产量高位回落，但预计仍高于去年同期；需求端持续疲软，房地产市场尚未走出低谷。
• 库存与利润：钢厂库存持续去化，利润维持低位，原料端走势弱于成材端。
• 政策与市场预期：稳增长政策尚未显现超预期效果，市场仍以悲观情绪为主导，盘面偏空。
• 风险因素：钢厂持续去库、地产销售回暖、秋冬季限产加码。

详细分析

一、行情回顾

• 国庆节后，黑色产业链价格持续下跌，螺纹钢跌破3500元/吨，铁矿石跌破90美金支撑关口。
• 虽然基本面有所支撑，但资金和情绪主导了市场走势，导致价格持续走低。
• 10月铁矿石价格下跌，主要因钢厂利润压缩、减产及废钢价格下调压制铁水需求。

二、供需分析

2.1 原料端：铁矿石

• 供应：2022年10月，澳洲巴西19港铁矿发运量环比增加，但整体仍处于较低水平，预计四季度发运量将回升。
• 需求：钢厂利润压缩，高炉开工率环比下降，铁水产量高位回落，但高于去年同期。
• 库存：港口库存小幅累库，钢厂进口铁矿库存回升，但厂内库存降至极低水平。
• 风险：钢厂持续去库、地产销售回暖、秋冬季限产加码。

2.2 成材端：螺纹钢

• 供应：9月全国粗钢日均产量289.83万吨，环比增长7.1%，10月产量继续回升，但盈利率下降至27.71%。
• 需求：房地产销售持续低迷，新开工面积同比大幅下降，施工需求疲软。
• 库存：螺纹钢总库存降至近四年同期低点，社会库存和厂库均环比回落。
• 利润：钢厂利润维持低位，焦化厂减产明显，终端复产动力不足。

未来展望

• 价格走势：螺纹钢价格或继续下行，冬储价格可能低于3500元/吨，对应盘面3300元/吨附近。
• 需求预期：房地产市场尚未复苏，疫情反复导致需求释放有限，市场对后期消费持悲观预期。
• 政策影响：稳增长政策尚未显现超预期效果，市场全面恢复仍需时间。
• 限产影响：秋冬季限产可能进一步加码，钢厂减产力度或加大，对钢材价格形成支撑。

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市场总结

• 供需双弱：钢材市场处于低利润、低产量状态，需求端疲软，供给端减产预期存在。
• 价格承压：螺纹钢和铁矿石价格均面临下行压力，市场情绪悲观。
• 政策待观察：稳增长政策是否能超预期出台，将是影响市场走势的关键。
• 风险提示：需警惕钢厂持续去库、地产销售回暖及限产加码等风险因素。

相关报告摘要

• 2月月报：政策利好频出，螺纹钢谨慎看多。
• 3月月报：需求预期回暖，螺纹钢底部夯实。
• 4月月报：稳增长政策发力，螺纹钢关注远月机会。
• 5月月报：稳增长有待发力，螺纹钢否极泰来？
• 6月月报：需求延续弱势，钢价震荡筑底。
• 7月月报：需求缓慢复苏，钢价低位反弹。

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