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报告摘要

英伟达租赁价格上调，算力景气度高涨

核心内容

本周全球科技市场表现强劲，主要指数如S&P500、纳指和道指均录得显著上涨，其中科技成长股表现更为突出。Nasdaq-100指数上涨6.20%，费城半导体指数上涨7.54%，显示出市场对AI与云计算相关领域的强烈信心。英伟达作为核心算力提供商，其全系列GPU在云端的现货租赁价格大幅上调，Blackwell系列每小时租赁价格达到4.08美元，相比两个月前上涨48%。这一价格变动反映了AI与云计算对高性能GPU算力需求的快速增长，算力景气度持续高涨。

与此同时，Anthropic发布了Claude Opus 4.7模型，该版本在软件工程、多模态与专业任务能力上显著提升，已在多个主流平台上线，维持与前一版本一致的定价策略。此外，Credo宣布以7.5亿美元现金和约92万股普通股收购Dust Photonics，旨在加强其在硅光子与下一代光连接技术领域的布局，实现从SerDes、DSP到系统集成的垂直整合。

主要观点

科技指数走强：本周科技指数涨幅显著，尤其是Nasdaq-100和费城半导体指数，反映出市场对AI与云计算行业的乐观预期。
算力需求激增：英伟达GPU租赁价格大幅上涨，表明高性能算力需求迅速增长，AI与云计算领域正经历算力景气周期。
大模型迭代加速：随着大模型的快速演进，算力消耗呈指数级增长，行业进入成熟期，大模型厂商出清速度加快。
硅光技术成刚需：光通信行业面临供需失衡，Lumentum等龙头企业产能紧张，硅光技术成为AI基础设施建设中的关键环节。
硅光集成趋势：未来趋势是硅基光电异质集成，即将激光器直接集成在硅基芯片上，以进一步降低成本与封装复杂度。

关键信息

一、本周行情回顾

主要指数表现：
- S&P500: +4.54%
- 纳指: +6.84%
- 道指: +4.60%
- Nasdaq-100: +6.20%
- 费城半导体指数: +7.54%
子行业表现：
- 行业应用涨幅最大，达13.44%
- 算力服务（AIDC）和服务器厂商涨幅分别为11.58%和11.17%
- 液冷板块涨幅较小，仅为1.32%
行业龙头标的涨幅前五：
- Credo Technology (CRDO.O): +34.37%
- AXT, Inc. (AXTI.O): +28.64%
- One Stop Systems (OSS.O): +27.18%
- Upstart (UPST.O): +26.82%
- Oracle (ORCL.N): +26.77%
回调标的跌幅前五：
- ASTSpaceMobile (ASTS.O): -9.87%
- SpireGlobal (SPIR.N): -9.37%
- Deutsche Telekom (DTEGY.OO): -4.61%
- Corning Inc. (GLW.N): -4.01%
- CarrierGlobal (CARR.N): -3.19%

二、周主要事件梳理

算力服务：
- 英伟达GPU租赁价格上调，Blackwell系列上涨48%
- Anthropic发布Claude Opus 4.7模型，性能显著提升
设备制造：
- 苹果测试多款AI眼镜设计，计划2027年发布
- ASML发布2026年一季度财报，净销售额达88亿欧元，毛利率53%
- 华擎推出HUDIMM内存标准，支持DDR5单通道模块
芯片厂商：
- Meta与博通合作开发2nm AI芯片，计划用于下一代AI模型
- 英特尔发布首款支持混合AI的酷睿Series3处理器
- AMD与Anthropic合作，后者计划采用Instinct MI450加速器
云服务商：
- 甲骨文与Bloom Energy合作采购2.8GW燃料电池
- CoreWeave与Jane Street签署60亿美元AI云计算协议
光通信：
- Credo收购Dust Photonics，布局硅光子与光连接技术
- Lumentum产能已满负荷运转，订单能见度至2027年
AI应用：
- 英伟达发布开源量子AI模型NVIDIA Ising，提升量子校准与纠错能力
- OpenAI发布新版Codex，支持电脑自主操作与多工具集成
光纤光缆：
- 诺基亚与SkyFiber合作建设光纤网络，改善内华达州北部网络服务
- 诺基亚与Orange合作研发AI-RAN技术，提升无线网络性能
运营商：
- 诺基亚与Cinia合作推出DDoS防护解决方案，保障关键基础设施安全

三、行业大事前瞻

公司	事件
SK海力士(000660.KS)	4月下旬将披露一季报
SESA I(SES.N)	计划于2026年4月23日公布一季报
美国电塔(AMT.N)	4月28日发布一季报并举行电话会议

四、投资建议

光模块/光通信相关标的：Lumentum（LITE）、Coherent（COHR）、Fabrinet（FN）、Corning Inc.（GLW）、Applied Optoelectronics（AAOI）
设备制造相关标的：Ciena（CIEN）、Cisco Systems（CSCO）、Micron Technology（MU）
运营商相关标的：AT&T（T）、Verizon（VZ）、T-Mobile US（TMUS）
行业应用相关标的：Oracle（ORCL）、Nvidia（NVDA）