> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 英伟达租赁价格上调，算力景气度高涨 ## 核心内容 本周全球科技市场表现强劲，主要指数如S&P500、纳指和道指均录得显著上涨，其中科技成长股表现更为突出。Nasdaq-100指数上涨6.20%，费城半导体指数上涨7.54%，显示出市场对AI与云计算相关领域的强烈信心。英伟达作为核心算力提供商，其全系列GPU在云端的现货租赁价格大幅上调，Blackwell系列每小时租赁价格达到4.08美元，相比两个月前上涨48%。这一价格变动反映了AI与云计算对高性能GPU算力需求的快速增长，算力景气度持续高涨。 与此同时，Anthropic发布了Claude Opus 4.7模型，该版本在软件工程、多模态与专业任务能力上显著提升，已在多个主流平台上线，维持与前一版本一致的定价策略。此外，Credo宣布以7.5亿美元现金和约92万股普通股收购Dust Photonics，旨在加强其在硅光子与下一代光连接技术领域的布局，实现从SerDes、DSP到系统集成的垂直整合。 ## 主要观点 - **科技指数走强**：本周科技指数涨幅显著，尤其是Nasdaq-100和费城半导体指数，反映出市场对AI与云计算行业的乐观预期。 - **算力需求激增**：英伟达GPU租赁价格大幅上涨，表明高性能算力需求迅速增长，AI与云计算领域正经历算力景气周期。 - **大模型迭代加速**：随着大模型的快速演进，算力消耗呈指数级增长，行业进入成熟期，大模型厂商出清速度加快。 - **硅光技术成刚需**：光通信行业面临供需失衡，Lumentum等龙头企业产能紧张，硅光技术成为AI基础设施建设中的关键环节。 - **硅光集成趋势**：未来趋势是硅基光电异质集成，即将激光器直接集成在硅基芯片上，以进一步降低成本与封装复杂度。 ## 关键信息 ### 一、本周行情回顾 - **主要指数表现**： - S&P500: +4.54% - 纳指: +6.84% - 道指: +4.60% - Nasdaq-100: +6.20% - 费城半导体指数: +7.54% - **子行业表现**： - 行业应用涨幅最大，达13.44% - 算力服务（AIDC）和服务器厂商涨幅分别为11.58%和11.17% - 液冷板块涨幅较小，仅为1.32% - **行业龙头标的涨幅前五**： - Credo Technology (CRDO.O): +34.37% - AXT, Inc. (AXTI.O): +28.64% - One Stop Systems (OSS.O): +27.18% - Upstart (UPST.O): +26.82% - Oracle (ORCL.N): +26.77% - **回调标的跌幅前五**： - ASTSpaceMobile (ASTS.O): -9.87% - SpireGlobal (SPIR.N): -9.37% - Deutsche Telekom (DTEGY.OO): -4.61% - Corning Inc. (GLW.N): -4.01% - CarrierGlobal (CARR.N): -3.19% ### 二、周主要事件梳理 - **算力服务**： - 英伟达GPU租赁价格上调，Blackwell系列上涨48% - Anthropic发布Claude Opus 4.7模型，性能显著提升 - **设备制造**： - 苹果测试多款AI眼镜设计，计划2027年发布 - ASML发布2026年一季度财报，净销售额达88亿欧元，毛利率53% - 华擎推出HUDIMM内存标准，支持DDR5单通道模块 - **芯片厂商**： - Meta与博通合作开发2nm AI芯片，计划用于下一代AI模型 - 英特尔发布首款支持混合AI的酷睿Series3处理器 - AMD与Anthropic合作，后者计划采用Instinct MI450加速器 - **云服务商**： - 甲骨文与Bloom Energy合作采购2.8GW燃料电池 - CoreWeave与Jane Street签署60亿美元AI云计算协议 - **光通信**： - Credo收购Dust Photonics，布局硅光子与光连接技术 - Lumentum产能已满负荷运转，订单能见度至2027年 - **AI应用**： - 英伟达发布开源量子AI模型NVIDIA Ising，提升量子校准与纠错能力 - OpenAI发布新版Codex，支持电脑自主操作与多工具集成 - **光纤光缆**： - 诺基亚与SkyFiber合作建设光纤网络，改善内华达州北部网络服务 - 诺基亚与Orange合作研发AI-RAN技术，提升无线网络性能 - **运营商**： - 诺基亚与Cinia合作推出DDoS防护解决方案，保障关键基础设施安全 ### 三、行业大事前瞻 | 公司 | 事件 | |------|------| | SK海力士(000660.KS) | 4月下旬将披露一季报 | | SESA I(SES.N) | 计划于2026年4月23日公布一季报 | | 美国电塔(AMT.N) | 4月28日发布一季报并举行电话会议 | ### 四、投资建议 - **光模块/光通信相关标的**：Lumentum（LITE）、Coherent（COHR）、Fabrinet（FN）、Corning Inc.（GLW）、Applied Optoelectronics（AAOI） - **设备制造相关标的**：Ciena（CIEN）、Cisco Systems（CSCO）、Micron Technology（MU） - **运营商相关标的**：AT&T（T）、Verizon（VZ）、T-Mobile US（TMUS） - **行业应用相关标的**：Oracle（ORCL）、Nvidia（NVDA） ### 五、风险提示 1. AIGC应用推广不及预期的风险 2. 下游CSP厂商Capex不及预期的风险 3. 政策和技术摩擦的不确定性风险 4. 5G规模化商用推进不及预期的风险