AIGC驱动智算集群建设，算力租赁模式复现IDC高增路径_28页_4mb

北交所行业主题报告：AIGC驱动智算集群建设，算力租赁模式复现IDC高增路径

核心内容

随着AIGC（生成式人工智能）技术的突破和应用，AI大模型与云计算正逐步走向全民化、普惠化，成为新时代的核心基础设施。2026年预计80%的企业将使用AIGC产品，推动算力需求的快速增长。GPU算力作为AI算力的核心，其稀缺性及高需求将带动算力租赁市场的快速发展。算力租赁模式与第三方数据中心的发展路径相似，具备快速扩张的潜力。

主要观点

• AIGC迎来技术与应用拐点：2023年被视为AIGC突破元年，国内厂商如百度、讯飞、腾讯、华为、阿里等纷纷推出大模型产品，推动生成式AI的广泛应用。
• 算力租赁模式具备高增长潜力：算力租赁模式并非全新概念，但其在AI算力需求激增的背景下，有望复现数据中心行业早期的高增长路径。
• 算力租赁厂商具备“侵略性”扩张优势：通过绑定优质客户、重资产运营、低营销成本等方式，算力租赁厂商可实现螺旋式扩张。
• 智能算力市场持续扩张：预计2022-2025年中国智能算力市场规模将实现36.8%的CAGR，2026年将达到123亿美元。
• GPU算力为核心资源：GPU在AI服务器中占据主导地位，其高并行计算能力适合模型训练和推理任务，且具备显著的能耗优势。
• 算力资源需多层级优化：从芯片层、服务器层到云架构层，算力租赁厂商需不断优化资源体系，以实现高利用率和性能调优。
• 技术壁垒与商业模式差异：算力租赁厂商需在资源层、代码层和系统层构建技术壁垒，其商业模式与常规算力云厂商存在差异，具备独特竞争力。

关键信息

市场增长预测

• 全球AI服务器市场规模预计从2022年的195亿美元增长至2026年的347亿美元，CAGR超90%。
• 中国AI服务器市场预计2026年达123亿美元，占全球市场约35.5%。
• 全球智能算力预计从2022年的142EFLOPS增长至2026年的105EFLOPS，CAGR达36.8%。

算力租赁厂商发展路径

• 核心模式：通过绑定优质客户，提供GPU算力云租赁服务，实现稳定现金流。
• 业务结构：算力云服务占比持续上升，成为核心收入来源，毛利率高于传统业务。
• 典型企业：蓝耘科技与并行科技作为新三板及北交所的代表，已实现显著增长。
  • 蓝耘科技2023H1收入达5215.56万元，同比增长117%，毛利率超50%。
  • 并行科技2023H1AI云业务收入达2294万元，毛利率达23.7%，AI云+行业云收入占比达50%。

技术与商业模式

• 算力租赁模式：与传统数据中心类似，具备高扩张性，可实现客户-资金-AI算力的良性循环。
• 技术要求：需实现GPU共享、容器化、多租户隔离、网络通信优化（如RDMA技术、InfiniBand网络）等。
• 产业布局：多家企业正加快GPU算力资源建设，包括蓝耘科技、并行科技、莲花健康、中贝通信等。

风险提示

• 下游需求下滑
• 政策及外部环境变化
• 新技术发展不及预期

图表与数据

• 图1：通用及行业大模型不断涌现，AIGC开启全球产业技术新引擎
• 图2：英伟达AI硬件迭代，缩短大模型训练周期
• 图3：微软OpenAI与GPU算力协同，构建云租赁商业模式
• 图4：第三方数据中心通过长期租赁实现快速扩张
• 图5：2014-2018年数据中心行业高速增长
• 图6：第三方数据中心毛利率稳定在20%-40%
• 图7：非流动资产占比高，重资产运营
• 图8：销售费用率低，依赖优质客户
• 图9：算力租赁与数据中心扩张模式相似
• 图10：算力租赁是AI算力云的一种具体商业模式
• 图11：算力租赁厂商与常规云厂商商业模式差异显著
• 图12：AI算力服务产业链结构
• 图13：2022年全球智能算力增长25.6%
• 图14：2022年中国智能算力增长41.4%
• 图15：AI模型算力需求主要来自训练和推理
• 图16：2021年中国GPU应用于89%的计算加速场景
• 图17：预计2026年AI服务器用于推理比例将达60%
• 图18：智能算力是计算机视觉产业链的基础
• 图19：AI时代GPU算力需求预计每年翻倍
• 图20：AIGC推动全球AI服务器市场高增长
• 图21：预计中国AI服务器市场2026年达123亿美元
• 图22：算力利用率提升是收入增长关键
• 图23：NVIDIA全栈平台布局
• 图24：算力资源体系需持续优化
• 图25：开放加速计算系统设计方法
• 图26：AI服务器集群建设需深厚设计经验
• 图27：GPU云计算集群通过网络、存储协同构建AI云服务
• 图28：GPU容器共享依托K8S与调度算法
• 图29：AI算力网络通过AI-VPC实现多租户隔离
• 图30：租户隔离与资源调度优化是核心
• 图31：资源层、代码层、系统层优化是定制化服务能力核心
• 图32：RDMA技术是降低通信时延的关键
• 图33：不同应用场景对带宽、时延需求不同
• 图34：2022年中国AI云服务市场增长至79.7亿元
• 图35：蓝耘科技营收增长显著
• 图36：蓝耘科技2023H1毛利率达28%
• 图37：蓝耘科技GPU算力云业务增长117%
• 图38：算力云服务业务占比达40%
• 图39：算力云服务毛利率远高于系统集成
• 图40：并行科技营收增长显著
• 图41：并行科技2023H1毛利率达23.7%
• 图42：并行科技AI云业务增长迅速
• 图43：AI云+行业云收入占比达50%
• 图44：并行科技研发投入占比超15%

表格数据

• 表1：算力中心分类
• 表2：国家算力基础设施发展计划
• 表3：智能算力以云租赁为主
• 表4：A股算力租赁标的梳理

总结

AIGC的兴起正推动算力租赁市场快速发展，GPU算力作为核心资源，其稀缺性和高需求将带来显著增长机会。算力租赁模式与传统数据中心模式相似，具备高扩张性，能通过绑定优质客户、重资产运营等方式实现稳定增长。蓝耘科技与并行科技作为核心受益标的，已在算力租赁领域实现显著增长，具备良好的盈利能力和市场前景。未来，随着技术的持续优化和市场拓展，算力租赁厂商有望在AI算力市场中占据重要地位。