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贵金属及基本金属晨报总结（2022年6月30日）

核心内容概述

本报告分析了2022年6月30日贵金属及基本金属市场的走势，重点涵盖黄金、白银、铜、铝、锌、铅、镍和不锈钢等品种。整体来看，市场在宏观环境紧缩、供需关系变化及国际事件影响下，呈现出震荡偏弱的态势，部分品种如黄金、白银等在通胀预期下维持稳定，而铜、铝、锌、铅、镍和不锈钢则因供应偏紧、需求疲软、成本支撑不足等因素承压。

主要观点与策略

黄金

• 核心观点：黄金价格继续震荡，短期内受美元指数上涨影响，波动性较大。
• 趋势强度：0（中性）
• 建议：在通胀指标未见显著见顶之前，黄金难以大幅下跌，未来随着经济周期向滞胀-衰退方向运行，黄金多配的绝对和相对收益将更具确定性。金银比仍有做多空间。

白银

• 核心观点：白银相对黄金偏弱，受美元走强影响，价格承压。
• 趋势强度：0（中性）
• 建议：短期内白银价格仍以震荡为主，需关注通胀与美元走势。

铜

• 核心观点：美元大涨导致铜价承压，但供应端偏紧，支撑价格。
• 趋势强度：0（中性）
• 建议：短期内铜价反弹乏力，整体承压。关注美国核心PCE数据及宏观情绪变化。

铝

• 核心观点：铝价在低位横盘整理，支撑位为去年11月前低。
• 趋势强度：0（中性）
• 建议：短期以震荡为主，关注供应端变化及需求复苏信号。

锌

• 核心观点：锌价延续震荡，供应偏紧支撑价格。
• 趋势强度：0（中性）
• 建议：短期震荡为主，关注国内冶炼厂减产及欧洲能源成本变化。

铅

• 核心观点：供需双弱，铅价横盘整理。
• 趋势强度：0（中性）
• 建议：短期内铅价以震荡为主，关注铅酸电池需求及再生铅供应变化。

镍

• 核心观点：外盘扰动及国内基本面偏弱，镍价承压。
• 趋势强度：0（中性）
• 建议：短期震荡偏弱，但库存低位和二级镍价格支撑下方。关注印尼镍矿供应及英国制裁影响。

不锈钢

• 核心观点：库存高位及需求低迷，压制不锈钢价格。
• 趋势强度：0（中性）
• 建议：不锈钢价格上方空间有限，需关注终端需求及成本变化。

关键信息汇总

宏观因素

• 美联储及欧央行加息预期：欧美央行行长不排除夏季更大幅加息，降通胀过程可能带来“一些痛苦”。
• 美元指数：昨日上涨0.59%，触及105.11，对贵金属价格形成压力。
• 汇率波动：美元兑人民币（CNY）上涨0.23%，美元兑离岸人民币（CNH）上涨0.14%。
• 美债市场预测：美联储明年将降息50基点，利率可能在年初见顶。

行业动态

• 铜：Antofagasta与中国冶炼厂签订铜精矿长单，加工费高于今年水平。国内部分冶炼厂复产，但整体供应仍偏紧。
• 铝：国内铝锭库存增加，国内供应偏紧。欧洲能源成本高企，限制炼厂产能。
• 锌：国内冶炼厂联合减产，预计影响产量约16,000吨，供应端偏紧。
• 铅：国内部分炼厂因铅精矿不足减产，需求处于淡季。
• 镍：英国制裁诺里尔斯克镍业公司总裁，引发市场对供应的担忧，但影响有限。印尼镍铁项目如期投产。
• 不锈钢：库存高位叠加需求低迷，压制不锈钢价格。

市场数据

• 期货价格：黄金价格震荡，白银价格下跌，铜、铝、锌、铅、镍和不锈钢价格均承压。
• 库存情况：多数品种库存处于高位或波动，影响价格走势。
• 价差变化：多数品种价差收窄，显示市场对现货支撑减弱。

总结

整体来看，贵金属及基本金属市场在宏观紧缩政策与供需关系的双重影响下，呈现震荡偏弱格局。黄金与白银受美元上涨影响，价格波动较大，但黄金仍具有一定的抗跌能力。铜、铝、锌、铅、镍及不锈钢则因供应偏紧或需求疲软，价格承压，短期内难有明显上涨动力。市场情绪与政策动向将对价格走势产生重要影响，投资者应密切关注宏观经济数据及行业动态，合理控制仓位，等待明确的市场信号。