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国泰君安期货商品晨报摘要（2023年05月09日）

今日主要观点与整体市场预期

• 金银大幅上涨预期仍在，但步伐可能放缓：当前经济数据走软支撑金价潜在上涨，事件可能推迟进程。维持逢低买入思路，但要注意银行业风险超预期可能带来的回调压力。

各金属品种分析

黄金

• 趋势强度：+1（偏强）
• 观点/价格预期：数据支持金价继续上涨，但终端利率上升将减缓其速度。空头思路风险可控。

铜/铝等需求相关品种

• 铜、铝：
  • 铜：基本面良好。趋势强度0，终端消费恢复缓慢，但宏观风险可能压制价格。
  • 铝：供应端承压，需求修复慢但库存减少支持短期价格。趋势强度0，关注下方支撑。

鎏/锌/铅等需求不振品种

• 锌、铅：基本面不佳，库存高企和采买低迷驱使卖家降价。锌趋势强度-1，铅趋势强度-1，两类品种价格震荡下行。

镍、不锈钢、锡等高附加值金属

• 镍、不锈钢：
  • 镍：库存低，交割资源紧，支撑价格维持高位。趋势强度+1。
  • 不锈钢：供应或继续小幅增加，对原料价有利。趋势强度0。
• 锡：供应有所缩减，但需求端不影响趋势。趋势强度0。

工业硅

• 工业硅：趋势强度-1，供给局部减产，但需求低迷主导，价格偏弱运行。

总体概述

• 美国银行业压力及全球经济走弱风险加剧，将压制大部分需求金属如铜、锌、铅的价格。不过国内市场部分品种库存下降及供需结构优化或将提供短期支撑。

图表化呈现略去，如有需要另可致函。