20230719-国泰期货-商品研究晨报-贵金属及基本金属_18页_1mb

国泰君安期货商品研究晨报总结

主要观点

• 市场概况: 受美国CPI数据疲软和美元指数下挫影响，大宗商品整体反弹，贵金属表现强劲。印尼税率上调对部分金属构成利空，总体趋势中性偏弱。
• 总体基调: 许多金属趋势强度中性（0），锌、锡和工业硅偏弱，铅偏强；供需平衡是关键驱动因素。

金属分析

• 黄金: 高位震荡，趋势强度0；美元支撑下易涨难跌。
• 白银: 继续上行，趋势强度0。
• 铜: 现货高升水支撑价格，趋势强度0；海外供应增加，国内需求待观察。
• 铝: 价格坚挺，趋势强度0；累库缓慢提供微观支撑。
• 氧化铝: 持续反弹，趋势强度0。
• 锌: 社库累增承压运行，趋势强度-1；需求淡季和供应高位限制涨势。
• 铅: 成本高企支撑价格，趋势强度1；废电池需求边际改善提供支撑。
• 镍: 弱势预期，趋势强度0；进口受限但成本支撑下低位运行。
• 不锈钢: 多空博弈加剧，基本面偏弱，趋势强度0。
• 锡: 供需双弱小幅反弹，趋势强度-1；上行动能在证伪后减弱。
• 工业硅: 区间震荡，趋势强度-1；下游需求疲软，库存压力较高。

关键新闻

• 美国6月CPI低预期削弱加息压力。
• 印尼精矿出口税率上调，部分金属供应转向国内。
• 国内监管改革动态影响宏观环境。